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不锈钢日报- 需求疲软或拖累价格，谨慎看待上方空间

2025-02-28 华融融达期货周剑

市场动态：2月27日全国主流市场不锈钢社会总库存112.75万吨，周环比上升5.38%；冷轧库存70.63万吨，周环比上升5.08%；热轧库存42.12万吨，周环比上升5.89%。2月内蒙地区高碳铬铁开工率84%，产能释放68.10%，预计产量48.33万吨，环比下降3.8万吨。2月27日SS2505单日成交量16.6万手，持仓量15.9万手，上期所注册仓单量98275吨。
基本面分析：成本端，高镍铁主流成交价970-980元/镍，内蒙高铬报7500，304冷轧生产成本约13080元/吨，现货成本小幅倒挂。供需方面，下游需求维持刚需，钢厂检修对产量影响有限，社库高位，供需偏宽松。交易逻辑：空头因素包括供需宽松、显性库存高、需求弱预期；多头因素包括产业链利润改善预期、原料稳中有涨、钢厂减产、3月会议预期。
总结：观点偏弱运行，关注13000整数位附近博弈情况。核心逻辑包括：镍铁、高碳铬铁价格上涨增强成本支撑；累库或持续；现货弱需求预期落地；钢厂检修减产；政策预期。
关键数据：
- 不锈钢主力连续持仓量：2025-02-27为2025-02-26减少3917手，同比增加140536手。
- 不锈钢主力连续结算价：2025-02-27为2025-02-26上涨65元/吨，同比减少855元/吨。
- 无锡冷轧304/2B价格：甬金市场价14600元/吨（-1300元/吨），宏旺市场价14300元/吨（-1200元/吨）。
- 江苏镍生铁到厂价格：900元/镍。
- 高碳铬铁内蒙古市场价：7700元/吨。
- 不锈钢期货总库存：98275吨。
- LME镍库存：197108吨。
- 上期所镍库存：27831吨。
- 不锈钢05-06合约价差：-600元/吨。
- 不锈钢05-09合约价差：-235元/吨。