公司信息更新报告：2024年收入利润稳健增长，PEEK渗透率持续提升

2024年收入利润稳健增长，PEEK渗透率持续提升，维持“买入”评级。2024年公司实现收入3.22亿元（同比增长17.06%），其中PEEK材料神经外科产品收入2.06亿元（同比增长23.00%），归母净利润0.89亿元（同比增长17.30%）。2024Q4收入0.82亿元（同比增长19.59%），归母净利润0.12亿元（同比增长6.21%）。公司加速神经外科产品入院及下沉市场覆盖，推进PEEK材料产品渗透率提升，净利润增幅与收入增幅基本持平。考虑到集采产品放量明显且成本控制较优，调整2024-2026年盈利预测：归母净利润分别为0.89/1.15/1.50亿元（原值0.90/1.13/1.41亿元），EPS分别为1.09/1.42/1.85元，对应P/E分别为30.7/23.7/18.1倍，维持“买入”评级。

PEEK神外产品仍为增长主要驱动力，PEEK胸骨固定带营收维持高增长。神经外科方面，公司围绕颅骨修补固定手术需求形成齐全产品线，PEEK材料颅骨修补产品渗透率约13.59%，PEEK材料链接片渗透率约22.26%，行业PEEK渗透率仍有较大提升空间。公司实现完全无金属解决方案，聚醚醚酮颅骨固定系统已上市，具有更好的生物相容性和影像学兼容性。心胸外科业务具有国内外双材料注册证，未来增长潜力较大。口腔业务围绕“宜植”品牌覆盖种植体、导板等，新一代高端骨结合种植体已获批上市。

神经外科产品研发+注册持续发力，国内外业务横向扩展节奏加快。海外完成美国市场PEEK骨板本土化生产，国内3D打印PEEK颅骨系统已拿证，加速境外生物可吸收产品、无线颅内压监护仪国内注册。皮肤填充业务“交联透明质酸钠凝胶”项目进入术后随访阶段，临床效果良好；“含微球的交联透明质酸钠凝胶”项目已完成注册送检。颌面修复业务通过收购光韵达医疗丰富设计能力，有望提升市场份额及品牌影响力。

风险提示：产品推广不及预期；集采政策推进不及预期。