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石油沥青周报：市场支撑仍存，盘面区间震荡运行

2024-12-22 潘翔,康远宁华泰期货土豆不吃泥

策略摘要

研究院能源组随着冬季来临，终端需求预计将逐步走弱，关注库存拐点何时兑现。考虑到成本端与低库存的因素，BU盘面下方支撑仍存，短期或继续区间震荡运行。

核心观点

市场分析

康远宁（0755-23991175，从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）
- 国内供给：12月19日国内沥青厂装置总开工率为28.9%，较12月16日下降0.15%。西北地区炼厂沥青产量缩减，总开工率下降20.85%；东北地区炼厂稳定生产，总开工率不变；华北、华中地区总开工率不变；山东地区海右石化沥青停产，齐鲁石化沥青复产，总开工率上升1.18%；长三角地区金陵石化稳定生产，带动总开工率上升1.89%；华南、西南地区开工率不变。
- 需求：北方地区将迎来降温天气，终端需求预计进一步下滑；南方地区道路项目赶工带动沥青需求释放。总体来看，沥青刚需基本盘还在，季节性效应逐步兑现，南北区域存在明显分化。
- 库存：截至本周国内沥青炼厂库存录得146.37万吨，环比前一周下降2.71%；社会库存录得52.97万吨，环比前一周下降4.51%。
- 逻辑：沥青主力合约维持区间运行，虽然原油价格趋势不明显，但近期海外重油供应边际收紧，稀释沥青贴水走强，沥青成本端支撑巩固。美国加大对伊朗制裁力度，伊朗原油、燃料油出口受阻；委内瑞拉供应也出现下滑。国内沥青装置开工负荷与产量维持低位，局部赶工需求未结束，炼厂与社会端库存延续去化。随着冬季来临，终端需求预计逐步走弱，关注库存拐点何时兑现。成本端与低库存支撑BU盘面下方，短期或继续区间震荡运行。