国债期货：政策预期+紧平衡现实，震荡延续修复力度有限

国债期货：政策预期+紧平衡现实，震荡延续修复力度有限

市场表现

• 2月27日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.36%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.02%。国债期货指数为0.24。
• 市场方面，A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.23%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.52%，北证50指数涨0.98%。全市场成交额20419亿元，较上日放量722亿元，超3000只个股飘绿。
• 资金方面，隔夜shibor报1.8670%，下跌0.80个基点；7天shibor报2.2400%，上涨10.90个基点；14天shibor报2.3590%，上涨10.50个基点；1月shibor报1.8470%，上涨3.50个基点；3月shibor报1.8900%，上涨3.45个基点。

货币市场

• 银行间质押式回购市场成交14亿元，减少2.86%。隔夜收于1.85%，上涨25bp；7天收于2.30%，持平；14天收于2.33%，上涨1bp；1个月收于2.22%，上涨17bp。

现券市场

• 国债收益率曲线上行2.25-3.93BP：2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行2.56BP、3.93BP、3.51BP和2.25BP至1.45%、1.64%、1.76%和1.93%。
• 信用债收益率曲线涨跌不一：评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y和3Y期分别上行1.00BP至2.07%。
• 分机构类型净多头持仓变化：私募减少2.5%；外资减少1.4%，理财子减少1.17%；周度变化：私募增加3.35%；外资增加2.99%，理财子增加2.76%。

宏观及行业新闻

• 央行开展2150亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日有1250亿元7天期逆回购到期。

趋势强度

• 国债期货趋势强度：0（中性）。

研究结论

• 国债期货市场在政策预期和紧平衡现实下延续震荡，修复力度有限。