原油库存周报：商业原油库存超预期下降，成品油库存大幅增加或暗示需求疲软

原油库存周报

库存情况观点

EIA报告显示，美国商业原油库存环比下降233.2万桶至4.3016亿桶，与市场预期相反，结束了连续四周的累库。然而，库欣库存增加128.2万桶，环比大幅上升5.50%，抵消了原油库存下降对油价的利多影响。成品油方面，汽油库存增加36.9万桶，馏分油库存增加390.8万桶，均与市场预期相反，表明市场需求疲软，可能为油价带来下行压力。

宏观与地缘因素

美国2月密歇根大学消费者信心指数下降，关税措施可能对经济活动和原油需求造成压力。乌克兰与美国进行利益捆绑或将推进俄乌和谈进程，风险溢价进一步走低。伊拉克将提交弥补近期生产过剩的补偿计划，OPEC+计划取消减产时间临近，市场关注其对4月后产量的最新计划。特朗普不断挥舞关税大棒，市场担忧经济下滑导致石油需求下降。SPR库存连续两周保持不变。

供需端分析

短期油价在供需端并无明显矛盾，但俄乌和谈与关税风波干扰下油价破位下行。OPEC是否继续维持减产政策将是决定油价下一阶段走势的关键因素。

周度数据跟踪

关键数据包括API原油库存、INE标准仓单、中国山东地炼开工率、日本石油库存、炼厂产能利用率等。

产业链数据图表

图表展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差，美国原油周度产量，美国和加拿大石油钻机数量，美国周度原油净进口量，美国周度成品油净出口量，美国炼厂原油加工量，美国炼厂周度开工率，美国商业原油库存，美国库欣原油库存，美国战略原油库存，美国汽油库存，美国馏分油库存，美国航空煤油库存，美国其它油品库存，美国API库存，日本原油库存，SC原油期货的注册标准仓单数量，SC原油期货注册标准仓单分布，美国车用汽油总产量引伸需求，美国蒸馏燃油产量引伸需求等。

研究结论

短期油价在供需端并无明显矛盾，但在俄乌和谈与关税风波的干扰下迅速破位下行。OPEC是否继续维持减产政策将是决定油价下一阶段走势的决定性因素。