原油晨报：库欣原油库存及成品油库存超预期增加施压油价
请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标 单位 最新值 前值 涨跌幅 Brent原油现货价 美元/桶 75.56 76.97 -1.83% WTI原油现货价 美元/桶 67.77 68.72 -1.38% 阿曼原油现货价格 美元/桶 76.00 77.21 -1.57% Brent原油期货结算价 美元/桶 76.50 77.27 -1.00% WTI原油期货结算价 美元/桶 67.77 68.72 -1.38% INE原油期货结算价 元/桶 501.70 504.80 -0.61% WTI管理基金多头净持仓 张 358237 331660 8.01% Brent管理基金多头净持仓 张 381752 318496 19.86% ICE柴油期货收盘价 美元/吨 679.50 685.00 -0.80% NYMEX汽油期货结算价 美分/加仑 195.10 199.42 -2.17% NYMEX燃油期货结算价 美分/加仑 220.91 225.47 -2.02% 全美商业原油库存（EIA) 千桶 401490 405792 -1.06% 库欣商业原油库存（EIA） 千桶 24825 24276 2.26% 美国钻机数量 部 1048 1044 0.38% 美元指数(1973年3月=100） 95.04 95.11 -0.08% 操作建议 周四上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.25%，报520.0元/桶。布伦特原油期货收跌0.61%，报76.63美元/桶；WTI原油期货收跌1.09%，报67.89美元/桶。周四油价在EIA原油库存超预期下降的刺激下一度短线冲高，随后直线下挫。主因在于虽然原油库存已跌至2015年2月以来的最低水平，但库存原油库存超预期增加，汽油库存与精炼油库存也超预期大幅增加，对市场累库预期的影响超过全美原油库存下滑的影响。一方面，步入9月后，欧美地区对原油季节性的高消费特征逐步转淡，汽油与馏分油库存大幅攀升，打压油价；另一方面，随着检修季的来临，成品油对原油的需求也可能会有所减弱，加之由于中国进口美国原油的数量大幅下降，未来美国原油库存有望继续累积。且连续三周全美原油下降但库欣库存上升的相对局面或使得市场早先的看多情绪转淡，近期油价的下行压力增大。但考虑到伊朗130多万桶/日的供给缺口长期存在，对油价有较强的支撑作用，因此建议逢低做多。 报告日期 2018-09-07 主力合约 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 库欣原油库存及成品油库存超预期增加施压油价 关注度：★★★ 0.020.040.060.080.0100.02015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-08Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶0.050.0100.0150.0200.0200620072008200920102011201220132014201520162017美元指数，1973年3月=100WTI：期货结算价，美元/桶Brent：期货结算价，美元/桶-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.01980198319861989199219951998200120042007201020132016全球实际GDP同比增长，%世界原油日消费量同比增长，% 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一、相关新闻 1. 美国国务卿称，美国将与印度就伊朗石油进口问题合作。 2. 南非将再次与欧佩克就供需合作问题举行会议，南非能源部长表示，南非能源计划的反响是正面的。 3. 利比亚国家石油公司今年1-7月原油收入为136亿美元，创5年来同期新高。 4. EIA周报数据显示，美国8月31日当周EIA原油库存-430.2万桶，预期-290万桶，前值-256.6万桶；当周EIA库欣地区原油库存+54.9万桶，前值+5.8万桶；当周EIA汽油库存+184.5万桶，预期-150万桶，前值-155.4万桶；当周EIA精炼油库存+311.9万桶，预期+70万桶，前值-83.7万桶；当周EIA精炼厂设备利用率+0.3%，预期-0.3%，前值-1.8%；当周美国国内原油产量维稳在1100万桶/日。 二、相关图表 图1 Brent原油期货结算价 图2 WTI原油期货结算价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差 图4 INE原油期货结算价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 0.020.040.060.080.0100.02015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06Brent：期货结算价，美元/桶0.020.040.060.080.02015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06WTI：期货结算价，美元/桶-5.00.05.010.015.00.020.040.060.080.0100.02015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-08Brent-WTI，美元/桶（次轴）Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶420.0440.0460.0480.0500.0520.0540.02018-06-052018-06-122018-06-192018-06-262018-07-032018-07-102018-07-172018-07-242018-07-312018-08-072018-08-142018-08-212018-08-282018-09-04INE：期货结算价，元/桶 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 全美商业原油库存及变动 图6 库欣商业原油库存及变动 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国钻机数量及变动 图8 美国区域油气总产量与油井新钻数 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 美国原油出口量与库存 图10 裂解价差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 -30.0-20.0-10.00.010.020.0350,000400,000450,000500,000550,0002016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-06全美商业原油库存，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴）-80.0-60.0-40.0-20.00.020.040.0020,00040,00060,00080,0002016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-06库欣商业原油库存量，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴）-60-50-40-30-20-1001020304002004006008001,0001,2002015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-06环比增减，部（次轴）美国钻机数量，部05001,0001,5002,00002,0004,0006,0008,0002007-052008-052009-052010-052011-052012-052013-052014-052015-052016-052017-052018-05四大页岩油产区原油总产量，千桶/日区域油井新钻数，口（次轴）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,50015-08-2115-10-2115-12-2116-02-2116-04-2116-06-2116-08-2116-10-2116-12-2117-02-2117-04-2117-06-2117-08-2117-10-2117-12-2118-02-2118-04-2118-06-21美国原油出口量，千桶/天库欣商业原油库存，千桶（次轴）0.010.020.030.040.050.02015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-08ICE柴油-BrentNYMEX汽油-WTINYMEX燃油-WTI 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 原油晨报/期货研究报告 图11 WTI持仓分析 图12 Brent持仓分析 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-05WTI:管理基金净持仓，张WTI:管理基金多头持仓，张WTI:管理基金空头持仓，张0200,000400,000600,000800,0002015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-05Brent:管理基金净持仓,张Brent:管理基金多头持仓,张Brent:管理基金空头持仓,张 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 原油晨报/期货研究报告 分析师简介 张雅敏，国都期货研究所能源化工分析师，中央财经大学经济学硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、
