产品矩阵进一步丰富，持续看好公司成长潜力

核心观点与关键数据

• 业绩增长：2024年公司归母净利润预计同比增长30%以上，预计实现3亿元至3.1亿元，同比增长32.73%至37.15%。第三季度数据显示，婴童护理、驱蚊、精油产品系列分别实现营收1.5亿元、0.89亿元、0.46亿元，占比分别为52.69%、31.27%、16.04%。
• 新品拓展：
  • 驱蚊产品：推出具备定时功能的电热蚊香液和9%驱蚊胺含量的驱蚊喷雾，提升市场竞争力。
  • 婴童护理：推出积雪草系列、儿童防晒产品、去氯洗发沐浴露等夏季新品，预计2025年加速放量；计划推出青少年系列产品，拓展12岁以上群体市场。
• 渠道建设：
  • 线上：重点布局抖音、天猫、京东，保持市场占有率，获得2024年多项618荣誉。
  • 线下：拓展大润发、沃尔玛/山姆会员店、7-11、名创优品、屈臣氏、华润超市等KA渠道及WOW COLOUR等特通渠道，形成全渠道网络。
• 财务预测：预计2024-2026年营收分别为13.49、17.16、21.47亿元，同比增长30.64%、27.18%、25.11%；归母净利润分别为3.04、3.83、4.70亿元，同比增长34.70%、25.74%、22.81%，EPS分别为0.75、0.95、1.16元。

研究结论

作为国内婴童护理领域的领军企业，公司通过持续创新和差异化产品布局，不断完善产品矩阵，提升品牌核心竞争力。未来随着产品矩阵完善、客群扩大及线上线下渠道协同发展，公司业绩增长的确定性和可持续性将增强，持续看好其成长潜力。维持“买入”评级。

风险提示

市场需求变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、电商平台销售集中、经销商合作等风险。