传媒行业快评报告：2月版号发放量维持高位，IP系列作品受到市场关注

2月版号发放量维持高位，IP系列作品受到市场关注

行业事件：2025年2月21日，国家新闻出版署公告2月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有110款国产游戏和3款进口游戏过审。

投资要点：

• 版号发放量维持高位：年初至今国产游戏合计通过审批233款，2月份通过审批110款，涵盖网易《灵兽大冒险》、灵犀互娱《三国志幻想大陆2:枭之歌》、凉屋游戏《元气骑士大乱斗》等知名厂商的多类型产品；年初至今进口游戏合计通过审批16款，2月份通过审批3款，包括北京国技《决策三国》、厦门嗨哩《破门而入：行动小队》、萌星科技《植物大战僵尸3》。
• IP系列作品受关注：
  • 《元气骑士大乱斗》：背靠现象级IP《元气骑士》，此前《元气骑士》上线十天内达成470万下载量，流水破亿；《元气骑士前传》上线首周流水3000万。该作引入全新竞技玩法，拓展IP新可能性。
  • 《三国志幻想大陆2：枭之歌》：承袭前作美术风格与卡牌玩法，前作月流水过亿并拓展海外市场。该作融入转职、回溯等创新玩法，TapTap首曝后登顶预约榜，评分7.2，具备较好市场潜力。

投资建议：2月版号发放稳定，涵盖头部与中小厂商，市场供给节奏良好。本次获批游戏以IP衍生和玩法微创新为主，厂商在降低研发风险的同时寻求差异化竞争。行业产品储备持续释放，市场环境趋稳，新游表现可期。建议关注具备IP深耕与创新能力的优质游戏厂商。

风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。