爱玛科技:行业高景气叠加拓店推新,安全边际高弹性大,建议重点关注
短期行业高景气出货无忧
- 行业高景气度下,公司出货无忧。绝大部分省份延续以旧换新政策,其中江苏、山西、浙江、湖北等地提升补贴力度,部分省份补贴近千元(相当于售价打七折)。
- Q1销量有望实现35%增长,且单车利润预计提升。24Q1单车净利润再创新高,短期高景气。
产品渠道齐发力收入增长高确定性
- 公司自Q4开始渠道拓展,今年从3.2万家拓展至4万家以上。
- 预计2025年出货量超过1300万辆(2024年约1050万辆),同店销量稳健。
- 2025年产品进一步增配并提升ASP,推出更多铅酸电轻摩产品,补全产品矩阵。
三轮外卖车刻画新曲线
- 公司目标今年三轮外卖车销量100万(100% YoY),单车净利润相当于两台两轮。
- 电动三轮车市场空间广阔,预计达800万辆,爱玛有望获得高份额。
- 随新国标规范TOB车辆明确,爱玛将涉足toB外卖骑手车辆领域,通过配置优化吸引骑手,获得更大份额。