海外反倾销措施影响出口预期，成材盘面承压偏弱运行

宏观情绪转弱叠加海外反倾销政策影响，黑色系期货延续回调。短期成材基本面中性，但越南、韩国反倾销措施影响板材需求预期，同时焦炭提降落地、铁矿石发运回升导致成本端支撑松动。产业面显示五大材供需双增，螺纹钢累库幅度收窄但延续累库态势，热卷产减需增，累库高度有限。政策预期交易存托底作用，但需求强度仍是关键，若不及预期则产业链负反馈风险加剧。螺纹2505下方支撑3200元/吨，热卷2505下方支撑3300元/吨。

期货方面：螺纹RB2505开盘3338元/吨收3273元/吨（-65元/吨，-1.95%），持仓前二十多增空增；热卷HC2505开盘3430元/吨收3376元/吨（-53元/吨，-1.55%），持仓前二十多增空减。现货价格下跌，上海螺纹钢-30元/吨至3320元/吨，热卷-20元/吨至3400元/吨。基差上海螺纹钢+37元/吨至47元/吨，热卷+5元/吨至-6元/吨，处于同期中等水平。

基本面数据：2月14-20日当周螺纹钢产量196.91万吨（环比+18.76万吨，同比+2.58%），表需168.62万吨（环比+104.45万吨，同比+145.55%），总库存847.65万吨（环比+28.29万吨）。热卷产量327.83万吨（环比-1.1万吨，同比+7.42%），表需322.9万吨（环比+9.3万吨，同比+21.47%），总库存434.6万吨（环比+4.9万吨）。螺纹库存处同期偏低水平但累库延续，热卷库存处同期偏高水平但累库有限。