宏观周度观察：稳预期与扩内需并进，两会前政策基调释放

本周宏观观察

• 国内政策：聚焦民营经济提振、金融支持优化及消费引擎强化，释放“稳预期、扩内需”信号。
  • 民企座谈会强调“两个毫不动摇”，预示系统性改善民企营商环境，或催化科技板块。
  • 央行实施适度宽松货币政策，畅通股、债、贷融资渠道，重点支持民企债券发行及专精特新领域。
  • 促消费政策加码，或通过扩消费场景、提升居民支付能力（如房贷利率调降、租房补贴）推动。
• 地缘政治：俄乌谈判边际改善，或降低能源市场波动率，但长期看供应链重构仍将持续。
• 汇率市场：日元走强（兑美元破150），美元承压，但特朗普关税政策预期仍支撑美元短期强势。
• 金价：COMEX黄金触及历史新高，受实物交割风险溢价、央行购金及亚洲投资需求支撑，短期或因关税政策明朗及地缘风险减弱而调整。

国内重点事件及数据

• 货币：LPR维持不变，央行净回笼182亿元，扩大民企债券融资规模。
• 财政：蓝佛安强调更积极的财政政策，包括提高赤字率、加大债券发行、优化支出结构。
• 资本市场：民企座谈会提振信心，财政部股权划转至中央汇金。
• 消费：五部门发布《优化消费环境三年行动方案》，促汽车、家电、服务消费升级。
• 房地产：一线城市房价环比上涨，二线城市新房价格首次环比转正。

海外重点事件及数据

• 美国：特朗普宣布加征关税（汽车、半导体等），鲍曼称核心通胀或继续下降，会议纪要显示通胀风险上行。
• 欧洲：欧央行降息接近尾声，通胀风险上行，欧元区制造业PMI改善但服务业PMI走弱。
• 日本：四季度GDP超预期（年率+2.8%），市场加息预期升温。
• 地缘政治：俄美成立咨询机制，未来或合作多领域。

下周重点数据/事件

• 欧元区1月CPI、美国12月FHFA房价指数、2月消费者信心指数、1月新屋销售、GDP修正值、核心PCE物价指数等。