宏观周报：两会前密集释放政策信号

国内宏观政策概览

经济增长与宏观调控

• 政策聚焦：近期中央会议聚焦土地管理制度改革、大规模设备更新、消费品以旧换新、全国统一大市场建设。
• 土地管理：强调建立高效衔接的土地管理制度，增强土地要素对高质量发展的保障能力。
• 设备更新与消费品：推动大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低物流成本。
• 统一大市场：强调全国统一大市场的战略性和全局性。

基建与产业政策

• 工业领域：建立工业领域数据安全保障体系，推动制造业绿色低碳转型。
• 智能产业发展：国资委强调中央企业加快智能产业布局。
• 政策方案：国务院常务会议审议《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。

货币政策

• 降息：央行下调5年期LPR25个基点至3.95%，影响2024年银行净息差约减少5BP。
• 影响分析：考虑此前降存款利率的影响，对2024年银行净息差的影响总计为9.4个BP，并对2025年影响5.8个BP。

房地产政策

• 融资协调：住建部与金融监管总局推动城市房地产融资协调机制，已覆盖31个省份276个城市。
• 项目规模：提出约6000个房地产项目，商业银行快速筛选，已审批超过2000亿元贷款。

消费政策

• 全国消费促进月：启动2024年全国消费促进月，预计一季度消费市场平稳增长。
• 上海补贴：延续2023年的汽车消费补贴政策，最高10000元购车补贴和1000元绿色智能家电补贴。

贸易政策

• 上海自贸区：通过《上海东方枢纽国际商务合作区建设总体方案》，提升国际商务交流载体便利性。
• 汽车出口：深圳发布促进汽车出口方案。

金融监管

• 上市公司监管：证监会加强监管，召开资本市场法治建设座谈会。
• 场外衍生品：对DMA等业务继续强化监管。

海外宏观政策概览

美欧央行动态

• 美联储：会议纪要显示多数官员认为政策利率可能已达到峰值，但需有信心通胀达标后再考虑降息。
• 欧央行：未达成通胀目标，可能于6月开始降息，强调过早降息的风险高于过度紧缩。

风险提示

• 政策执行：关注国内政策执行力度，避免与持续分化的全球货币政策相冲突。

结论

近两周内，国内宏观政策聚焦于促进经济增长、优化营商环境、强化产业安全、稳定金融市场和推动消费增长。货币政策通过降息以刺激经济，同时关注汇率稳定和金融风险。房地产、消费和贸易政策也得到相应调整以促进市场活力。海外方面，美欧央行继续维持高利率，但存在降息预期，国内需关注与全球货币政策的协调与适应。