螺纹钢：观望为宜
- 主要观点： 螺纹钢价格持续反弹，基差走弱。内需恢复较快，但外需面临韩国、越南反倾销税的扰动。估值方面，螺纹钢期货价格略低于电炉平电成本，处于中性水平。驱动方面，国内政策和需求强度仍需验证，短期外需属于扰动因素，预计价格震荡运行为主。短期RB2505关注【3250-3400】。
- 交易策略： 观望或者短线交易。
- 风险提示： 突发宏观利好（上行风险）、需求不及预期（下行风险）。
热卷：短线操作
- 主要观点： 短期价格宽幅震荡。五大材产量回升，分流到热卷的产量维持，冷系持续开工，需求同步走强，短期供需平衡的状态持续。海外越南反倾销落地，热卷出口将持续转为出口钢坯方坯，以及买单。内贸投机情绪再起，贸易商博弈加强。库存进入春节后累库，社会库存、钢厂库存同步回升，反倾销利空压制落地，后续需关注进一步国际博弈和宏观预期的影响。
- 交易策略： 风险较大，观望或者短线操作。
- 风险提示： 突发宏观利好（上行风险）、需求快速回落（下行风险）。
双焦：震荡偏弱
- 主要逻辑： 焦煤供应方面，产地多数煤矿已恢复生产，焦煤整体供应逐步恢复。竞拍方面，近期随着煤价持续下跌，下游需求稍有提振，部分资源成交好转，竞拍成交价出现小幅探涨。需求方面，焦炭持续提降，部分焦企开始亏损，对原料煤采购较为谨慎，观望情绪较重；钢厂方面，钢材需求一般，导致钢厂开工积极性有限，铁水日产弱稳运行，对原料采购积极性不佳。焦炭供应方面，随着时间推进，原料煤价格逐步下跌至历年低位，入炉煤让利压缩空间缩小，同时焦炭接连提降，焦企利润整体窄幅收缩，盈利不佳，叠加出货困难，焦化厂存在部分减产。需求方面，受终端需求较弱影响，下游钢厂复产积极性一般，铁水增量缓慢，叠加钢厂原料库存较高，采购较为谨慎，部分钢厂出现控量行为。
- 操作策略： 短线操作。
- 风险提示： 下行风险：焦煤—需求不及预期；焦炭—原料成本坍塌、下游需求弱；上行风险：焦煤—供给出现问题，蒙煤通关大幅下降；焦炭—政策刺激超预期、钢材需求大幅上涨。
铁矿石：高位震荡
- 主要逻辑： 铁矿短期受库存边际好转和终端需求释放影响，偏强运行。预计两会前盘面高位震荡，创新高需要新的驱动。
- 操作策略： 高位震荡。
- 风险提示： 终端需求持续（上行风险）、钢厂复产延后（下行风险）。
