本周观点
传媒板块关注AI应用落地及对内容板块的赋能。
AI
- 互联网大厂加码AI，DeepSeek将开源代码库，“AI+”专项行动召开，看好2025年AI应用加速落地。
- DeepSeek等低训练成本开源大模型推动模型平权，降低垂类模型训练和AI应用落地成本，增加创意落地可能性。
- 多款应用接入DeepSeek-R1，阿里巴巴AI收入连续六个季度三位数增长，CEO表示未来三年云和AI基础设施投入将超越过去十年总和。
- DeepSeek宣布开源5个代码库，国务院国资委召开“AI+”专项行动深化部署会，昆仑万维开源AI短剧创作视频生成模型SkyReels-V1，阶跃星辰与吉利汽车联合开源Step-Video-T2V视频生成模型和Step-Audio语音模型，智谱清影与AI角色创作平台“捏Ta”开展多模态创作战略合作。
- 看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具变化及相关标的，关注AI生成视频进展及对游戏行业的赋能。
影视
- 院线逐步进入淡季，票房环比下滑明显，关注淡季票房表现及后续档期电影供给情况。
- AI赋能方面，昆仑万维开源AI短剧创作视频生成模型SkyReels-V1，阶跃星辰、智谱清影的AI生成视频工具有新进展，AI对影视作品生成的赋能越来越深入。
- 关注持续布局AI的影视公司。
游戏
- 关注基本面有支撑的标的及AI+游戏。
- 国家新闻出版署发布2月份国产网络游戏审批信息，110款新游获得版号，涉及上市公司新品主要有网易《灵兽大冒险》、吉比特旗下雷霆游戏的《累趴侠》《乱世仙统》、禅游科技《球出没》、恺英网络《三国特攻队》等。
- 看好基本面强势且积极布局AI的游戏标的，个股：恺英网络、神州泰岳、巨人网络、完美世界、三七互娱。
出版
- 税收优惠政策延续后，相关公司2025年之后的归母净利润有望上修。
- 关注税收优惠政策延续对报表端的影响，以及AI、教育布局的出版标的。
并购重组
重点公司近一周事件跟踪
- 分众传媒：关注AI技术在广告行业的应用，探索运用AI优化广告投放策略及内容生成。
- 芒果超媒：近期无重大事件/新闻发生。
- 恺英网络：自研专注游戏垂直领域的“形意大模型”应用已落地应用于游戏研发场景，旗下《三国特攻队》获得版号。
- 三七互娱：建立贯穿研运全链条的九大AI中台，自研AI工具“小七”提供办公辅助，采用AI动作捕捉技术，接入文生文、文生音、文生图等AIGC技术。
- 吉比特：广州子公司有项目和人员变动，但广州子公司仍将持续运营。
- 完美世界：《诛仙2》手游“仙途再启”测试将于2月27日开启。
- 万达电影、视觉中国：近期无重大事件/新闻发生。
- 柠萌影视：中国剧集产业面临挑战，需要良性土壤，市场不能进一步萎缩。
- 移卡：近期无重大事件/新闻发生。
行业政策及新闻动态
政策更新
- 国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，强调抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设。
行业新闻
- sensor Tower发布2025年1月全球手游收入与下载量TOP10，《王者荣耀》再次成为全球收入最高的移动游戏。
- 昆仑万维开源AI短剧创作视频生成模型SkyReels-V1、中国首个SOTA级别基于视频基座模型的表情动作可控算法SkyReels-A1。
- 阶跃星辰与吉利汽车联合开源Step-Video-T2V视频生成模型和Step-Audio语音模型。
- 马斯克带领旗下人工智能初创公司xAI的成员在线直播官宣“全世界最聪明AI”的Grok-3大模型“全家桶”。
- 清影与AI角色创作平台“捏Ta”开展多模态创作的战略合作。
- 阿里巴巴集团公布新季度业绩，阿里云实现营收317.42亿元，同比增长13%，AI收入已连续六个季度三位数增长。
- 百度AI搜索正式接入DeepSeek-R1满血版，并融合百度联网搜索功能。
- DeepSeek宣布开源5个代码库，定义“Open Source Week”。
- 扣子Coze独家支持DeepseekFunction Calling能力显示思维过程。
- 国家新闻出版署发布2月份国产网络游戏审批信息，110款新游获得版号。
行业投融资情况
周度数据跟踪
电影
- 2月15日-2月21日，总票房26.62亿元，同比-42.59%，电影市场逐渐进入淡季。
- 《哪吒之魔童闹海》票房占比85.0%，保持断层第一。
- 本周平均票价为45.4元，较上周略有下滑。
电视剧
- 2月17日-2月23日，电视剧热度正片播放量较上周变化不大。
- 《难哄》位列第一，《树下有片红房子》《怎敌她千娇百媚》本周上榜，位于第9、10。
综艺
- 2月17日-2月23日，综艺正片播放市占率排行榜中，《演员请就位第三季》排名第1，《妻子的浪漫旅行2025》排名第7。
重点公司估值表更新
- A股传媒板块各细分赛道均有所下跌，支付+板块小幅增长，影视板块跌幅最大。
- 恺英网络涨幅最大，为4.85%，万达电影跌幅最大，为-13.56%。
- 关注院线龙头补涨机会、AI产业变化及应用落地情况、低估值游戏白马。
风险提示
- 内容上线及表现不及预期风险。
- 宏观经济运行不及预期风险。
- AI技术迭代和应用不及预期风险。
- 政策监管风险。
