传媒互联网产业行业研究：DeepSeek开源5个项目，GPT 4.5发布

本周观点

传媒行业关注AI应用落地、内容板块赋能及并购重组。AI方面，DeepSeek开源5个项目，大模型持续迭代，看好2025年AI应用加速落地，关注“Chat”类产品及AI陪伴、AI玩具、AI工具等。游戏板块关注基本面强势且积极布局AI的标的，大模型平权背景下AI对游戏赋能将持续深化。并购重组方面，唐德影视完成定增，浙江广电旗下资本市场平台将开启新阶段。影视板块院线进入淡季，关注AI对剧集/电影的赋能。出版板块税收优惠政策延续，相关公司2025年归母净利润有望上修。

投资逻辑

关注AI应用落地情况，看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具。内容板块关注AI对影视剧的赋能，游戏板块关注基本面强势且积极布局AI的标的。

行业新闻

DeepSeek开源周启动，GPT-4.5发布，Pixverse V4上线，阿里开源视频生成大模型Wan2.1，优酷限制剧集集数，DeepSeek揭秘推理系统并公布在线服务数据。

周度数据跟踪

电影票房环比下降44.78%，进入淡季，《哪吒之魔童闹海》票房占比82.1%。电视剧热度正片播放量个位数下滑，《难哄》《六姊妹》《仙台有树》排名前三。综艺正片播放市占率排行榜中，《大侦探·拾光季》《妻子的浪漫旅行2025》排名前三。

重点公司估值表更新

A股传媒板块各细分赛道回调，影视板块跌幅最小，AI相关标的跌幅最大。

风险提示

内容上线及表现不及预期风险，宏观经济运行不及预期风险，AI技术迭代和应用不及预期风险，政策监管风险。