橡胶月报：轮胎成品库存较高 胶价或维持震荡运行

核心观点与关键数据

供应端：

• 海南产区全面停割，西双版纳产区落叶不整齐，旱季胶树抽芽，关注天气变化。
• 泰国产区停割区域扩大，南部树叶变黄，出胶量下滑，原料价格高位。
• 2024年12月中国进口天然及合成橡胶80.5万吨，同比增长11.3%；全年进口730.3万吨，同比下降8.2%。
• 上期所RU总库存199171吨，仓单库存188960吨；青岛地区总库存43.07万吨，环比减少1.11万吨。

需求端：

• 轮胎企业开工恢复，全钢胎开工负荷66.67%，半钢胎开工负荷79.98%，较去年同期分别提升23.47%和16.8%。
• 2024年橡胶轮胎外胎产量同比增9.2%，达11.86894亿条；出口量同比增5.2%，达932万吨。
• 2025年1月汽车产销同比双增，新能源汽车产销分别增29%和29.4%；汽车出口同比增6.1%，新能源汽车出口增49.6%。
• 2025年1月重卡销量70000辆，环比下降17%，同比下滑28%。
• 2025年1月末全钢胎库存1241万条，半钢胎库存1779万条，均环比小幅增加。

技术面与后市展望：

• 胶价3月份或维持震荡运行，RU2505合约关注17000元/吨支撑，20号胶主力合约关注14200元/吨支撑，合成胶主力合约关注13000元/吨支撑。
• 下游轮胎企业成品库存较高，后期需关注轮胎销量情况。

研究结论

当前天然橡胶市场供应端受产区天气和停割影响，原料产出季节性下滑，价格维持高位；需求端轮胎企业开工恢复，但成品库存较高，市场去化压力较大。胶价短期内或维持震荡运行，需关注后期供需变化及下游销量情况。