轻工纺服行业周报：国际烟草巨头公布财报，新型烟草业务持续发展

轻工制造 2025-02-23 徐偲,余倩莹华安证券绿毛水怪

菲莫国际：2024年营业收入379亿美元，同比增长7.52%，其中无烟产品（新型烟草）收入约147亿美元，同比增长14.84%，收入占比达38.79%。IQOS业务表现突出，2021-2024年使用人数从0.22亿人增长至0.32亿人，CAGR为14.06%，受众转化率均高于70%。预计2025年无烟产品出货量增长12%-14%，推动整体出货量增长约2%；全年净收入增长6%-8%；运营收入增长10.5%-12.5%。
英美烟草：2024年总收入258.67亿英镑，同比下降5.17%，新型烟草产品收入35.51亿英镑，同比增长4.13%，占集团总收入的13.73%。加热不燃烧产品销量和收入下降主要受俄罗斯和白俄罗斯业务出售影响。未来着重GLO HILO新品业务，计划2025年推广至其他市场，预计将支持2026年3%-5%的收入增长目标。
全球HNB市场：2024年市场规模达到388.5亿美元，同比增长12.7%，2016-2024年CAGR为52.19%。日本是全球第一大市场，占比达33.3%，意大利、俄罗斯、韩国占比分别为13.2%、7.5%、7.2%。PMI报告称，2024年第一季度德国和西班牙的出货量分别增长了+86%和+35%。

申万轻工制造下跌0.42%，申万纺织服饰下跌0.91%。
轻工制造行业一周涨幅前十：盛通股份(+32%)、趣睡科技(+25.83%)、明月镜片(+25.36%)、东港股份(+11.78%)、亚振家居(+10.55%)。
纺织服饰行业一周涨幅前十：南山智尚(+32.56%)、云中马(+20.66%)、ST摩登(+17.94%)、物产金轮(+12.9%)、爱慕股份(+12.88%)。

家居：2024年12月家具销售额为194亿元，同比增长8.8%；当月家具及其零件出口金额为706151.7万美元，同比增长3.2%。2025年1月建材家居卖场销售额为1095.27亿元，同比增长3.09%。
包装造纸：2025年2月21日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为6528.21/4845.91/3620元/吨，周环比下降。废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1418/1588/2205元/吨，周环比下降。白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4320/3495/3709.8/2830元/吨，周环比下降。双铜纸/双胶纸价格分别为5710/5425元/吨，周环比上涨。
纺织服饰：2025年2月21日，中国棉花价格指数:3128B为14965元/吨，周环比上涨。中国粘胶短纤市场价为13750元/吨，周环比上涨。中国涤纶短纤市场价为6970元/吨，周环比下降。2024年12月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1629亿元，同比-0.3%；当月服装及衣着附件出口金额为1493408万美元，同比增长6.6%。