PTA装置检修陆续推出 去库幅度较预期扩大

核心观点与关键数据

• 市场背景：PTA期货主力合约收涨0.12%至5152.0元，持仓量增加8243手至1038770手。装置检修消息（浙石化、九江石化）推动市场预期，但需梳理基本面。
• 装置信息：逸盛新材料PTA装置提负荷至5成，恒力惠州PTA装置检修（2月15日-25日）。国际油价受地缘局势影响保持高位，支撑PX成本。
• PX供需：2月19日PX CFR中国价格892美元/吨，买盘积极性提升，短期受原油影响主导，计划外装置变动带来边际影响。
• PTA市场：检修计划陆续推出，去库幅度扩大，现货基差走强，但工厂原料采购有限（刚需消化），库存转移阻力增加。低加工费（连续三个月低于行业平均）引发检修预期增多，供需格局向好。

研究结论

• 后市展望：地缘局势紧张，国际油价波动支撑PTA成本，但需求恢复不及预期。预计PX、PTA、PR维持震荡。
• 市场动态：聚酯瓶片江浙主流商谈6300-6360元/吨，均价下跌10元/吨，供应端维稳，需求端谨慎，成交冷清。成本定价逻辑主导，出口关注集装箱及海运费。
• 交易策略：TA2505合约收盘5152元/吨，PX2505合约收盘7292元/吨，PR2503合约收盘6352元/吨。市场回归基本面，关注检修落地及需求变化。

关联品种

• PTA → 对二甲苯
• 瓶片