总量双周报：春季行情延续两会预期升温

2025-02-20 林阳,康明怡,林瑾璐,陈刚,刘嘉玮东兴证券 XL

宏观经济：1月经济数据偏弱，但政策宽松走向不变。CPI和核心CPI回升，通胀温和，M2增速稳定，融资需求疲软。制造业PMI走弱，但新质生产力（AI、机器人）和消费服务（旅游、养老）板块受益于政策倾斜。
政策面：稳消费与扩外资政策密集出台，关注3月两会。各地政策重心延续扩大内需，预计财政宽松力度可期。
A股策略：春季行情有望延续至两会，科技行情可能贯穿上半年乃至全年。看好大科技和消费板块。
债券市场：看好短端利率修复价值，长端利率有待OMO降息落地打开下行空间。
银行：中长期资金入市推动配置价值增强，关注有业绩释放空间的优质区域行。
地产：土地收储全国范围内有望加速落地，地方国企率先受益，推荐保利发展、招商蛇口、华润置地等。
证券：监管政策持续落地，金融“五篇大文章”推动资本市场生态优化。建议关注头部券商和行业ETF的投资价值。