核心观点与关键数据
期货市场：
- 菜籽油期货收盘价88027元/吨，菜籽粕期货收盘价26152元/吨。
- 菜油月间差-159元/吨，菜粕月间差-39元/吨。
- 主力合约持仓量：菜油272844手，菜粕79229手。
- ICE油菜籽期货收盘价673.8加元/吨，上涨0.1加元。
现货市场：
- 现货价：菜油江苏8760元/吨，菜粕南通2600元/吨。
- 进口菜籽成本价4809.53元/吨，下跌5.75元/吨。
- 油粕比3.30，菜油主力合约基差37元/吨，菜粕主力合约基差-15元/吨。
- 替代品价格：豆油南京8450元/吨，棕榈油广东10210元/吨。
上游情况：
- 全球菜籽产量预测年度85.17百万吨，进口数量当月60.32万吨。
- 进口菜籽盘面压榨利润-3177元/吨，油厂库存总计45万吨。
- 沿海地区菜油库存13.12万吨，菜粕库存3.55万吨。
产业情况：
- 进口菜籽油和芥子油当月21.55万吨，菜籽粕当月30.77万吨。
- 华东地区菜油库存49.35万吨，菜粕库存50.57万吨。
- 菜油周度提货量1.61万吨，菜粕周度提货量3.73万吨。
下游情况：
- 饲料产量当月2843.66万吨，社会消费品零售总额餐饮收入当月5549亿元。
- 食用植物油产量当月527.46万吨。
期权市场：
- 菜粕平值看涨期权隐含波动率25.1%，菜油平值看涨期权隐含波动率18%。
行业消息：
- ICE油菜籽期货上涨，加拿大供应趋紧。
- 巴西大豆收割加速，阿根廷干旱引发市场忧虑。
- 加美贸易争端影响菜籽油出口，马来西亚棕榈油产量增长。
研究结论
菜粕：
- 巴西大豆收割加速缓解供应忧虑，国内一季度菜籽到港量下滑，供应压力减弱。
- 南方水产养殖启动时间有望提前，增添菜粕需求。
- 菜粕继续走高，短期表现偏强，关注加美和中加贸易政策影响。
菜油：
- 加美关税可能影响加拿大菜籽油出口，加美及中加贸易局势前景不明。
- 美豆油替代需求增加，棕榈油领涨油脂市场。
- 国内一季度菜籽进口下滑，加美关税影响未来出口，增加远期市场供应。
- 国内菜油库存偏高，短期供强需弱，期价短期震荡运行，关注国际贸易关系影响。
重点关注：
- 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量。
- 中加及加美贸易争端走向。
