策略晨报：预计指数震荡“慢牛”上行，科技股热点扩散分化，出现高低切换现象

2025-02-20 惠祥凤英大证券董亚琴

核心观点：预计A股指数震荡“慢牛”上行，科技股热点扩散分化，出现高低切换现象。中长期A股震荡“慢牛”上行仍是主基调，结构性牛市占优。
市场综述：周三沪深三大指数集体大涨，人形机器人概念股爆发，半导体板块走强，科技股热度集中度有所扩散。两市成交额17210亿元。
板块点评：
- 人形机器人：概念股大涨，行业内生增长动能强劲，政策支持力度大，被认为是AI应用落地的重要载体。提醒投资者注意短期涨幅过快。
- 半导体：板块大涨，受益于全球对AI和高性能计算需求上升，国家政策支持，市场预计2025年将增长超过15%。建议关注国产替代及技术领先企业。
后市研判：短期震荡或回踩无需过分担心，中期向好格局不变。操作上，规避高位科技股，关注低位AI应用及“AI+”领域扩散机会，高股息个股仍有逢低配置价值。
政策展望：预计2025年实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。3月前后市场将进入数据验证期，3月全国“两会”确定的全年经济目标值得关注。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议。