固定收益日报2024年6月7日

一、市场要闻

1. 国内外重要新闻

   • 全国政协十四届常委会第七次会议闭幕，聚焦“构建高水平社会主义市场经济体制”，强调推进中国式现代化、完善市场经济基础制度等。会议增补马晓伟、易会满、曹军为全国政协委员，任命胡衡庐为全国政协副秘书长，易会满为经济委员会驻会副主任。
   • 金融监管总局发布《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》，要求保险公司将普惠保险纳入经营绩效考核，大型公司权重不低于5%。目标未来五年建成高质量普惠保险体系。

2. 融资信息追踪

   • 前一工作日（6/6）信用债市场发行771.12亿元，偿还236.96亿元，净融资534.16亿元。AAA评级净融资310亿元，AA+评级141.28亿元，AA及以下82.88亿元。

二、市场回顾

1. 境内信用债市场

   • 一级市场：供需两旺。短融/超短债需求火爆，如24福州港务SCP001（270天超短，2.20%）、24锡产业MTN006（30年期，3.23%）。
   • 二级市场：资金面宽松，配置需求较强，收益率小幅下行。3M/6M/1Y/3Y/5Y AAA中短期票据收益率分别为1.95%、1.98%、2.05%、2.19%、2.35%，期限利差收窄，信用利差（3Y/5Y AAA相较国开债）分别收窄至16.97bps、23.77bps。

2. 境内利率债市场

   • 一级市场：政金债/国开债认购情绪较好，3Y/5Y/10年期口行债/国开债收益率较二级成交价下行9.26bps-10.33bps。地方债需求较好，河南7年期加点10bps，陕西5年期加点5bps。
   • 二级市场：收益率窄幅波动，1Y期限下行1bp，其他期限涨跌互见。10年国债/国开债收报2.305%、2.3875%。

3. 境内资金市场

   • 央行开展20亿元7天期逆回购，单日净回笼2580亿元，流动性均衡。DR001/DR007报1.66%/1.79%，同业存单利率下行1bp（股份行AAA/9M报2.03%）。

4. 境内衍生品市场

   • 利率掉期：FR007/3M Shibor维持1.84%/1.948%，5Y Repo成交2.0125%-2.02%。
   • 外汇掉期：人民币掉期短端低位震荡，ON/TN快速下行至-8天点，长端1Y受外资承接影响波幅受限。

5. 中资离岸债券

   • 一级市场：四笔新发，中国银行/悉尼美元浮息债定价SOFR+50bps，成都西盛投资集团/淄博市城投/重庆市潼南区建投人民币无评级固息债定价4.98%-7.9%。
   • 二级市场：亚洲信用市场走阔，中资标的整体拉宽，Haohua/资管标的/科技板块（BAT/小米等）均走阔3-5bps。

三、市场观点

• 市场成交寡淡，缺乏主导新行情的消息或预期，长端多空动能不足。利差大幅压缩后性价比有限，出现止盈需求。建议多看少动，寻找凸点买入持有，短端关注同业存单机会。