博深股份机构调研纪要

博深股份是一家专业从事金刚石工具、电动工具、合金工具、高速列车闸片和闸盘研发、生产及销售的高新技术企业，业务涵盖金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域。公司在美国、加拿大、泰国及中国设有8家全资子公司，主要生产基地位于中国石家庄、常州、山东和泰国罗勇。

1. 控股股东变更后的业务定位
   铁投集团作为山东省政府主导的高速铁路建设主体，定位为支持高铁等重大基础设施建设，推动产业融合的投融资主体。集团聚焦新能源、新材料、新装备三大产业，计划持续投资并购，将博深股份作为其新装备产业的重要平台。公司经营管理团队保持稳定，将坚持内生增长与外延并购相结合的发展思路，深化与铁投集团的协同。

2. 业务板块协同性

   • 金刚石工具与涂附磨具：两者同属磨料磨具行业，渠道和客户资源存在协同性。金刚石工具业务约3/4收入来自境外市场（北美为主），部分客户同时采购涂附磨具，公司正尝试利用美国子公司销售资源推动涂附磨具业务发展。
   • 粉末冶金闸片与制动盘：闸片基于金刚石工具的粉末冶金技术开发，与制动盘（由中车下属企业供应新车/维修）共同应用于高速列车制动系统，但闸片为易耗品（国铁集团路局企业采购）。

3. 国际化战略
   公司合并口径境外市场收入约1/4，其中金刚石工具业务国际化程度最高（3/4收入来自欧美、东南亚海外市场），涂附磨具业务约1/10收入来自越南，轨交装备业务主要国内。公司将继续发挥国际化产销布局优势，推动各业务板块的国际化深入，计划在泰国、美国、加拿大等市场持续布局。