博深股份机构调研纪要

博深股份有限公司是一家专业从事金刚石工具、电动工具、合金工具、高速列车闸片和闸盘研发、生产及销售的高新技术企业，在美国、加拿大、泰国及中国设有8家全资子公司，主要生产基地位于中国及泰国。公司于2009年在深交所上市，业务涵盖金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域。

1. 公司未来发展布局
   公司坚持"科创+并购"战略，强化科技创新，加快并购发展步伐。

   • 科创方面：通过优化生产工艺、加速产品迭代，提升产品竞争力。常州金牛子公司陶瓷磨料产品占比逐步提高；汶上海纬子公司高铁制动盘已应用于CR450车型，未来将搭建三级研发体系，加快培育新的增长引擎。
   • 并购方面：围绕现有主业产业链及国家产业规划，寻求协同性标的及新兴产业突破，实现业务提档升级。

2. 铁投集团资产注入计划
   控股股东山东铁投集团定位为高铁建设投融资主体，坚持"主业+科创"，重点发展新能源、新材料、新装备产业。集团拟将博深股份打造为新装备产业平台，围绕"国际领先、国内一流"愿景，结合内生增长与外延并购，提高研发强度，挖掘集团资源，加快企业发展。

3. 金刚石产品毛利率较高原因
   金刚石工具业务3/4营收来自境外（美国为主，欧洲、东南亚也有覆盖），欧美市场产品（如激光片、大直径锯片）附加值更高；此外，美国子公司销售流通环节利润合并，导致毛利率水平较高。