不锈钢日报-200系钢厂检修升级，沪不锈钢延续弱势

市场动态

• 上周10个重点城市新建商品房成交面积环比增长94.8%，1月以来累计增长2.9%；二手房成交面积环比增长89.7%，1月以来累计增长25.2%。
• 国家发改委将修订市场准入负面清单，落实“非禁即入”要求，支持民营企业参与基础设施和科研设施建设。
• 广西北港新材计划3-6月检修升级，预计影响200系产量约30万吨。
• SS2505单日成交量79255手，持仓量15万手，注册仓单量104058吨。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交965元/镍，内蒙高铬7500元/吨，304冷轧生产成本约13050元/吨，现货成本小幅倒挂。
• 供需情况：下游需求刚需采购，钢厂检修影响有限，社会库存高位，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量、显性库存高、需求弱预期。
  • 多头：产业链利润改善预期、铬铁镍铁价格上涨增强成本支撑、钢厂减产。

总结

• 观点：低位震荡，关注13000整数位博弈。
• 核心逻辑：
  1. 镍铁、铬铁价格上涨，成本支撑增强；
  2. 累库或持续；
  3. 现货弱需求预期落地；
  4. 钢厂检修减产。

关键数据

• 期货持仓：不锈钢主力连续持仓量2025年2月18日为2809手（+1.91%），前20多头持仓增加，空头持仓减少。
• 期货价格：主力结算价2025年2月18日为13710元/吨（-0.04%），收盘价13680元/吨（+0.15%）。
• 现货价格：无锡/佛山冷轧304/2B价格分别为14100/14000元/吨，基差分别为-1200/0元/吨。
• 库存：上期所镍库存2939吨，LME镍库存161895吨，不锈钢期货总库存104058吨。
• 价差：03-05/03-04合约价差分别为-1200/1100元/吨。