民机产业月报：供应链管理成为世界民机构建新格局的战略焦点

国防军工 投资评级增侍维持评级 民机产业报：供应链管理成为世界民机科建新路局的战咯焦点 报告摘要 205运期：16契919产飞加人“务”：产人表突出，旅客报生家“出行选率，向时州元良好的币场表现和逻些能力，戒至2122年12日19月，（919飞机三思计求表客的万人次，国产民机进人划模化当产和六产的案时代 ，国产反机：产能设，运营能力捉升同步让 20241：12上28：户国商5公产在总大制造中心浦东基地单行大6机现模系列业生授页日片视视，这业标志营919将过入视提化运些新断款：无能元上产大飞权的文，咨质提理三：，旧迎提生产的进也点味节大剂产北欧将任临新一的“像考学 3: -un: l :.S....: I 1,4 3.*T: :t§; n: l :$2.S:rI.+ ++-,-. ..* : 正叫且*飞要记、长资东因205药第个1.作成品安全工作专就会中源出的“日前，人止处1下划草化发展“关避阶段、心百到资的可上，我们也应核消在认识面产的形势：职全行业若，十于多方：索，安全势农然产：自房石，爱们防线行支存亡产、圳模化发展提出定要求、队优能力建设存亡不足 和关究报告*H："2- $2-13H2025-(-1314车*202-02-G 2021三，中三室飞统挂注产止件系注法，性立K机产业联职、村平科：立得中要成集，可，中压商南一轮技资设拉靠供应证业系件三信司步值进。 进入2025年，中国商2025年：1作会户，也告三份至到“225年装坚控“需宁当头、稳口求过、以促销”「工基流，保安会、树自主、长视模、斯创新：控需工书运商基立能！，传实亦实工制造商核心能业持培育主制遇商核心专个升，零以COMAC引体系为统领。持续推当理变式、统等：准进各蒸作系识化乱户，头数者化转型.“ 中航证券究所发布券新究告 当前来发，商方（.919的产制湾，建光整门产钟，供锌"最能”拍生安全长平将度为未的点东求在《91S页日上商飞公可对只的产链构硅的两路进行下级，车些“工制沿-市"按的，提广“或中公为核心，中空工业集制60，恒班营压家单主义、诉主义安证，我压全杭产业链以成时间性：安求平上有更为下避的求求：：可元证国商飞证少进大动标送营财，这给内共支商带文发， 二，海外民机：波音飞机乎故题发，市场扣忧不断；空穿市场起越被 十1：受海外抗空事收须发的影，坐步了发了市场对厂印空安全、决成销治川“注。改法产公工为例，顿器的安丰故示“收哨人“五造生波言公充分则整飞机的案全和成量间二经”重影响公可的求象利经法况，如灵公司法尽快法其供舒：中产过栏中的各变间，深正产品安举件，行象将受到长运“年的负而虑响，引发云类的市场公额的又险 串实上，2021年，空客核衍信1单示和安付量三度双效超或了波兰，这凸空诊战第六什实现了划被音止上综上时“双杀“。三以说，机市场的限音、空率不实效头断卒后，若波音成路失、人气造产业在内或空客”“家！人”的可能生。波产境“不在波产间，设 升"：专注十过股点应购等资本运生为收东社高的收益的尚到：，最终在二十世纪创期迎来了系统土的接退，而纠完证比近什圣液告车与考穿的竞？中落人一风的内，人差发理供应缺节刊的获后品波音被空客友超的虫要因卖， 2025年1片3（关国时：法片公宝，将始实流：，多攻新的质量控制百，双立对运期汉产机三战频发而启成的公念需题技波兰公兴网站一表方的一份：军药“安全与质业”包扫划对底检否负排抽的培圳，在标除和法制部牛 讲行新的商划虚止三计。此外，告公司还终屏过加剂消排点门检查点和实施客户币量中批流理，采其法产空势必饮抗空系统公可让对737凯型机身组装的能脂. 三，尺机产业2025 年展望 202年圳以说中国大剂波就，车产业路不新按成果的·年，在这立里，国产人飞机在1单量、安讨量，新线下数业上诉取你了令人偿喜的灾破：以<！为间： 订单片2024年：C919客机集产三太航可300架订单，举乐生2123年与商飞签器举订111兴（919的实支执设！，2124气，国际航宁、中南方航产分小门齐飞购禁：224第十立届1国航展上，空集团商1购6099，整年202年11月：（获的订单按旦一三起过·「余架： 专业送营和之付片山，东航、国航，南航三大航司均进入“91时代"、止交付量上，载至4年11三划，商飞已一升交12划C1（东院、式向院2划防级方，与2年依有抗“杀业化抗线伯况排，2021三，二1视、一大可新道11条运营（919的定周商业航线：道航及个城市，安全率拍人次， 随营（919交付动英的持续禁计、产、机的业化达营规模院线茂盖将发非大：以说：在224年，国产大飞机的商业化运节山史上:一尽合阶 股们供为：上产大飞机的光业世模，交付量市污上有率：子会车述“·五五“送个塑2025年放将来的”1五五”疫们认为回产尽机产业的发展挡势更点工要包括： ①C915产能在未来将快述上止：为性15产能：满量G919未文批量化牛六怕，十国商2023年到2021年光变919率江批业条们能刀（期、（二期）两原理设-页日，下消东小限的度露典后C919格产50势：未来5，C9的年产比将到还10 国内及国际航宝穿运心场得到快速快复和发展：大众出行文不择：表民后放括：2023年国内用线客：范：新变恒前水一，村20119气语长1.3%，上宽注运款1家德速完家快，2124年，次，超过2019年7.7个点，国际客市函预计当2021年点互达 500方有，快克举情前约89：3，3息，202420437：有9323柴机交付1市函，为200-2023年方生交付量的两倍方余H单逆道喷气字机%7架：占一十年交总监的七成：H73.6%%药单消拍吨气限为中型单消吨气客机；双游喷气穿1621势，上急交付量的与.成，其余为喷气支线客机，二十年间：交付821兴 在市场历方，新加坡南的我烂：24：了月，致航反"，我国扩关航机构（19率本22：十获齿欧型认证感.更加乐划、20410H，中车客，游办式求牌成立，术可室将尺否港必册处，更听悦提地对接素南业度“·带”清线压家：地的价司穿：，示拉控偿漳、深修这持、客：产圳等方胜务能，为客，标供史户效、专业伯服务与或本文持， 民机供成链国产化持续推进：发动机等实现固产化供应为：发当“中国“的产大《早，国前发两国前发发动了“江”一个，品列为中空飞的飞机品柜，当前相航空发动机及机载系新的一干加达性过中：力形成产化套能力 C929【！证入详细设计价做，国产人机望迹人案体客机市场在2024计112:厂，第二斤（AT4航空人2上，1国商飞竞套书、芷车风表，92宽体率机下车少没和兴栏224年11，企资十立届航上、股寸室飞签要（9客机！1江架议，意向成为（949完本车机的全球首家，：鼠半（92注一拉证，国商将实21909）支、9弃件线客 四，民机产业资本市场悄况 我将华证上高端汽产业主照节数作为视反排产业二领市网衣洗的标、2125年1可、华运商飞尚别一造业工西有效-.91%），率上（万）数（7.28：的高行0.37个分点 此外，人热以多家龙实收为沪没，证费分安，门应的指势FTF产品长州资企人中药上途径之：单受益于近政策为 止文日录 重要事件及公告， 、民机行业国内产业情况分析：以规模化生产看大整机产业链.....8 （一）报国长机产业链及价值链分折，（二）中马感将成为全球最大的单一航空市场.10 、海外民机市场情况分析：棋应链管理成为波音、空客关江重点12 （）2025年1月海外民机企业情况，12(二)他山之石：2024年波产，空客对我国付情况简述....(1)音公司在华产旋情况.15(2)空落公可在华产能情况.15 民机产业资本市场情况.17 风险提示17 图表日录 图士大机产业筑图2发展大型民机的农源经济效登和社会效益()图作262024年设告划中国场的行单资付L 表12024-2043年个账名资型客机价预测11表220242043年企球各座数单通造喷气客机变付量换测.表3心919价值预制（亿美元）表4传统生产制造膜式射JTT生产制造模式的对比1:表5波产公在华产能情况，15表6空客公可在华产能情况，16表7截至2023年学客公司的全球总装线情况 重要事件及公告 国内民机重要事性及公告： 之间的定期航班限务，这品产人飞以次梦与地区航线的商业率世：成时标志者东航作为首家营商，在产法十店C919的宝期商北航到 1F1H，求合飞社产肥的MUS8能些师达合压新拆国际机场，标志者东航 1月2H，座部发在公告将28家关卫实体入制控名=此，9家关企业钱刻人不可靠实法洁单。 1H3十，炼行航室以以公法流偿期法多，H期洁偿能力，在月有三格资为1，芦端投的法院丰请对公注行兰整及励生整 1月7上：中航机公，公司持定对东发行A股段票采销绍及排关文片山经上电证券交易所案案注，最终发行规模为93,719HH！股：务东资企总额1,889,392.552.21 1月厂，航测公气，公司必变更公名称、证李标，经营汇用 18，近期“”AG600产第三架（103中后剂身，大邢州运联海，日前，6600小壮投一机大部们部交讨1航一业连飞华南，标AG小批长产一总产全 1寸16上，国商公司十2025工"会议愿第届职工代太大会笋二资会议， 1月17厂，中抗1.非20251作会京图带： 海外见机年要牛件： 1厂1：达空架山美平格大国原5场飞主口圣保岁的空率3-900客机：什正<层发动制起火：后案急逐四正特兰大国际列场， 12F，下多期西西们划下注检整院发的消，架7航空公可、江，为宇中案个：A321穿机，有热以莫斯科伟举尔斯京净中，车举尔斯京1上2口，一兰引整小机车正州兰荆顿市：手发机挡一商上坐筑的顶部，戒至1F3H二造吸7人死亡、18人受忧、1上口，一心业机车股论正安蒂基省部拉央时失， 地三州念搜校机兰 ，与架“黑”、发在国东间啦时，129，一载有21名乘和车以苏栏时终.至125上成18人死亡、见有3人沉位总，品和到映均死山不久全学城部整热坠机串欧山汽收6洗二 、民机行业国内产业情况分斯：从规模化牛产看人飞机产业链 2124年12F28F、国商飞公司在总表利造11满东三.地来行人飞51现奠系实化建设项户司济司：应-标表究C919即将代人划遵元节新阶设：这A整定可产人<机的义次历程阵中件、但规英三产的拉让出意味营大飞机六业造将面临一轮的产俊验。中国产飞克爱十记、芒事贺东风2池年的第一个1生H召十质量安学工专会损“E制，机正处产业化款提化变总的大链许股：车咨到成点药：丧们运成请胜为识"临的形势，从全行书：「干多片因案影间，全形势依然产喊：以自右，我们直临若线达行之控存案出、规模化发册出更高要求，以互非小孕投存不不是等战： 2024年，户压产察筹握达产北实系建次，净立大六产杭，财料送温、产数融台联蓝，汇建平不、吾法办处，大理大飞机而家院，与求产称技F”月奖取待三或来，司，商新一轻投资没拉十禁，一供成资条件段司求1注、进入20125，1国商飞202：年下"：会：名审是到了“2025年，要坚：寺移宁当头、我中求进、改讲你”“工作基洲，保安全，详丰，提划漠、打例率持续增题工制造商片本能力、持续变实工制造商核心能力，持续培有上制造商核心竞宁小安次COMAC.管引！体系为新额，持续性讲管变革，统等性讲文类体系些合，加快教哲转， 当前求，商飞在的生产制造上构了完整的产业链、供链，“双链”的闭性和安全水平将成为未米的英点来，在C919日1：口商<公一交其佰供产构事的策群生行了龄，在工“工制造对-也商”奠式药基计二：说冲了“以业国商飞公司必校心，联合中国航空工业集团，辐射全国，面问全速”的供成念，过不封将合应实密源：偿化聚合应的合方：等力理企球应考网络：日前（91的产化率1.经从到60%，1懂者步方国家单览主义、保护主叉或，学任有六机产链，销的划生和安全水产二具有元为码通的证求，特别是注期回商飞率步注入规慎化运含护所股，这国内识弃件：发动池， （一）我围尺机产业链及价值链分析 大飞机产业价适注包扫耐发设计，原材法应、