全球科技行业专题：复盘美股AI：DeepSeek有望引领AI持续创新，关注国内AI资产

核心观点

• 海外云厂商股价上涨：自ChatGPT用户数过亿以来，海外主要CSP云计算平台接入大模型，AI成为云平台增长提速驱动力，推动股价大幅上涨。微软、AWS、Google Cloud等云厂商资本开支显著增加，云业务收入和利润率也得到提升。
• AI赋能SaaS行业：AI+SAAS成为重要趋势，AI Agent为企业带来降本增效。Salesforce、SAP等SaaS公司积极融入AI功能，推动企业生产力提升，股价显著上涨。
• AI手机和AI PC加速落地：DeepSeek等低成本模型的出现加速了端侧AI落地节奏。手机厂商推出系统级AI助手，AI眼镜、AI宠物/陪伴、AI PC等领域也备受关注。
• AI为广告行业提效：AI在搜索、广告、电商等领域得到应用，提升广告转化率和效率，推动相关公司股价上涨。
• DeepSeek引领AI创新：DeepSeek发布后，全球多家公司纷纷接入或推出新的AI模型，推动AI技术革新。国内AI行业也迎来新机遇，建议关注算力、AI大模型、云平台、软件、应用、端侧等领域的投资机会。

关键数据

• 微软2023年资本开支/OCF从CY22的29%提升至CY23的34%，CY24进一步提升至44%。
• 亚马逊2023年资本开支/OCF分别为30%、46%。
• Google Cloud 2023年资本开支/OCF分别为30%、46%。
• Salesforce股价自2023年1月1日至2025年2月14日上涨145%。
• SAP股价自2023年1月1日至2025年2月14日上涨192%。
• 2024年全球AI眼镜销量达152万副，同比增加5倍。

研究结论

DeepSeek的发布标志着国内AI行业的新征程的开始，后续行业内的持续创新值得期待。建议关注包括算力、AI大模型、云平台、软件、应用、端侧等在内的国内AI机会。