从DeepSeek与腾讯的合作事件看,云主线重估行情持续演绎,核心逻辑包括推理放量需求、强强合作及国内云AI价值重估。通信视角下,主要利好三大行业:
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IDC产业链:顺周期放量逻辑明确,需求与2010年云承载驱动高度重合,预计持续高景气。AIDC需求将带动液冷/风冷、配电等配套环节,形成戴维斯双击效应。
- 标的:科华数据(核心关注)、润泽科技、世纪互联、万国数据、光环新网等。
- 上游关注:科华数据(UPS)、麦格米特、欧陆通(服务器电源)、金盘科技(变压器)、英维克、飞荣达(液冷)等。
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电信运营商:作为“中国特色AI”重要玩家,PB-ROE、股息率驱动估值切换后,AI算力基座投资持续加大,延续高股息高分红价值。
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国产算力链:景气分化,2025年算力硬件主线从海外映射转向本土应用主导,字节、腾讯、阿里、百度等自成一链,上游与国产算力/网络芯片产业链产生交集。
- 标的:光迅、华工、旭创、锐捷、中兴、烽火、紫光、盛科等。