油脂周报：利多已基本反应 油脂或震荡偏弱

基本面观点

• 豆油：南美大豆产区迎来有利降雨，巴西大豆维持丰产预期，利空美豆。
• 棕榈油：1月MPOB报告显示马棕产量和库存均低于预期，利多棕榈油；印尼生柴B40政策存在不确定性。
• 菜油：美加贸易关系或再度趋紧，中加贸易关系不确定性较大；国内菜籽菜油库存较高，现货供给充足。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油05压力位参考9200附近；期权方面，棕榈油虚值看涨期权买单平仓。
• 套利：暂观望。
• 展望：关注南美豆产区天气、东南亚棕榈油产量和出口、中国进口加拿大菜籽政策、原油价格。总体来看，油脂或震荡偏弱。

产业链结构

• 提供了油脂期货、豆油、棕榈油、菜油等品种的期现市场图表，包括主力合约图、品种间期货价差图、品种间现货价差图、现货基差图等。

供给端

• 马棕：1月MPOB报告显示马棕库存减少7.55%至158万吨，产量减少16.8%至123.7万吨，出口减少12.94%至116.8万吨，进口增加133.34%至8.8万吨，消费减少7.61%至28.6万吨。
• 国内大豆：进口量、压榨量、港口库存量等数据图表展示。
• 国内菜籽：进口量、压榨量、港口库存量、菜油进口量等数据图表展示。
• 国内棕榈油：进口量数据图表展示。

需求端

• 提供了国内豆油、棕榈油、菜油、三大油脂成交量数据图表。

库存

• 国内油脂：截至2025年2月7日，豆油库存88.65万吨，环比减少1.31%；棕榈油库存46.18万吨，环比减少5.85%，同比减少31.18%；菜油库存13.30万吨，较上周增加0.553万吨。

盘面进口利润

• 3月船期24度棕榈油盘面进口利润为-700元/吨。