氧化铝厂因亏损出现减产情况

铝市场分析

• 价格走势：沪铝价格稳中偏强，美国对铝钢材加征关税未引发恐慌，万科债务危机已化解，宏观暂无利空。
• 供需分析：
  • 供应：西南地区计划复产30万吨，但规模有限，整体供给压力不大。
  • 需求：下游消费缓慢复苏，铝型材、板带、箔、线缆开工率均有所提升。
  • 库存：社会库存累库，铝棒库存创历史新高，但季节性累库幅度未超预期。
• 成本：氧化铝价格大幅回落，电解铝利润走阔，供给端无实质性压力。
• 策略：维持回调买入保值策略。

氧化铝市场分析

• 价格走势：现货价格快速回落，北方最低3250元/吨，西南3400元/吨，海外价格稳定，理论出口窗口打开。
• 供需分析：
  • 供应：山西河南企业因亏损检修减产100-150万吨，山东大厂老线或关停，利多价格反弹。
  • 成本：氧化铝生产边际成本3400元/吨，检修减产下价格有望反弹，但新增产能投放限制上涨高度。
• 库存：全国氧化铝库存381.3万吨，电解铝厂原料库存减少，站台和港口库存增加。
• 成本：进口矿价格暂无更低成交，国产矿供应瓶颈，市场报价下滑至105美元/吨左右。
• 策略：氧化铝价格中性。

风险提示

1. 海外矿石超预期扰动。
2. 宏观政策超预期扰动。

关键数据

• 铝价：沪铝主力20710元/吨，伦铝2635美元/吨。
• 库存：SMM统计电解铝锭社会库存76.3万吨，铝棒库存27.5万吨；LME铝库存56万吨。
• 开工率：铝型材龙头企业开工率69.5%，铝板带64.6%，铝箔72.7%，铝线缆51%。
• 氧化铝价格：主力价格3334元/吨，北方最低3250元/吨，西南3400元/吨。
• 库存：全国氧化铝库存381.3万吨，电解铝厂原料库存282.5万吨。