北方矿石供应少量恢复，广西氧化铝厂小规模复产

周度报告—氧化铝 北方矿石供应少量恢复，广西氧化铝厂小规模复产 走势评级：氧化铝：震荡 报告日期：2024年9月22日 ★北方矿石供应少量恢复，广西氧化铝厂小规模复产 原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿58/5的含税报价超过720元/吨，河南的58/5的含税价格在620-650元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格达到580元/吨。山西地区部分矿山管控有所放松，部分矿山开始复产。河南矿山复产将有进一步进展，平顶山部分矿山将于本月底恢复一部分产能。但北方多数矿山复产进度依然偏慢。南方地区，环保力度有所增加，贵州清镇露天铝土矿山全面停产。进口矿方面，海运费价格维持高位， 有几内亚至中国Capesize船报价稳定在28美元/吨左右。几内亚色仍处于雨季近期强降雨导致部分矿山集港作业受阻，同时当地出金现了治安问题，不过很快得到缓解。进口矿几内亚45%min75-76 美元/吨，澳大利亚52%min59-62美元/吨，黑山57%min97-99 属美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续上涨。截至周五，阿拉丁 （ALD）北方综合价格在4000-4080元/吨，较上周上涨40元/ 吨；国产加权指数4066.5元/吨，较上周上涨53元/吨。进口氧 化铝港口报价在4400-4500元/吨，较上周上涨125元/吨。下游 刚需补库带动现货成交量价提升。晋豫区域可统计样本成交3.4 万吨，加权成交价格4069元/吨，桂黔区域可统计样本成交0.7 万吨，加权成交价格4044元/吨。进口方面，期内进口氧化铝报价延续上行态势，澳洲FOB高价报至572美元/吨，印度韦丹塔Lanjigarh工厂储水坝事故暂未影响工厂生产。截止当周，国内氧化铝完全成本为2876元/吨，与上周比增加2元/吨，实时利润 为1091元/吨。供应方面，广西龙州新翔因获得进口矿供应，100 万吨产能基本接近满产状态。国内氧化铝运行产能为8755万吨，较上周增加70万吨，开工率为84.2%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 主力合约行情走势图（氧化铝） 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、氧化铝产业链周度概述4 2、周内产业链重点事件消息汇总5 3、产业链上下游重点数据监测6 3.1、原料及成本端6 3.2、氧化铝价格及供需平衡8 3.3、氧化铝库存及仓单9 4、风险提示11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格6 图表2：进口铝土矿价格6 图表3：国内铝土矿港口库存6 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量6 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存7 图表6：国内烧碱价格走势7 图表7：国内动力煤价格走势7 图表8：国内各省份氧化铝生产成本7 图表9：国内各省份氧化铝现货价格8 图表10：进口氧化铝价格8 图表11：国内电解铝现货价格8 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价8 图表13：国内氧化铝周度供需平衡9 图表14：电解铝厂氧化铝库存9 图表15：氧化铝厂氧化铝库存9 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存10 图表17：氧化铝港口库存10 图表18：国内氧化铝总社会库存10 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量10 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量11 1、氧化铝产业链周度概述 原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿58/5的含税报价超过720元/吨，河南的58/5的含税价格在620-650元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格达到580元/吨。山西地区部分矿山管控有所放松，部分矿山开始复产。河南矿山复产将有进一步进展，平顶山部分矿山将于本月底恢复一部分产能。但北方多数矿山复产进度依然偏慢。南方地区，环保利多有所增加，贵州清镇露天铝土矿山全面停产。进口矿方面，海运费价格维持高位，几内亚至中国Capesize船报价稳定在28美元/吨左右。几内亚仍处于雨季近期强降雨导致部分矿山集港作业受阻，同时当地出现了治安问题，不过很快得到缓解。进口矿几内亚45%min75-76美元/吨，澳大利亚52%min59-62美元/吨，黑山57%min 97-99美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续上涨。截至周五，阿拉丁（ALD）北方综合价格在4000-4080元/吨，较上周上涨40元/吨；国产加权指数4066.5元/吨，较上周上涨53元/ 吨。进口氧化铝港口报价在4400-4500元/吨，较上周上涨125元/吨。下游刚需补库带 动现货成交量价提升。晋豫区域可统计样本成交3.4万吨，加权成交价格4069元/吨， 桂黔区域可统计样本成交0.7万吨，加权成交价格4044元/吨。进口方面，期内进口氧化铝报价延续上行态势，澳洲FOB高价报至572美元/吨，印度韦丹塔Lanjigarh工厂储水坝事故暂未影响工厂生产。截止当周，国内氧化铝完全成本为2876元/吨，与上周比 增加2元/吨，实时利润为1091元/吨。供应方面，广西龙州新翔因获得进口矿供应， 100万吨产能基本接近满产状态。国内氧化铝运行产能为8755万吨，较上周增加70万吨，开工率为84.2%。 需求：电解铝市场贵州地区中型铝厂开始通电投产，周内暂无明显产量贡献，上周国内电解铝产能未发生变化。目前国内电解铝目前运行产能4353.3万吨，周环比持平。贵州 黄果树投产时间由9月3日推迟到9月10号，贵州双元铝业计划9月底通电投产。 库存：阿拉丁(ALD)调研统计，截至本周四(9月19日)全国氧化铝库存量328万吨，较上 周下降8.9万吨。集团性企业自有电解铝企业氧化铝库存依然保持低位水平，与总体供应能力有关，也与外销订货量较大相关。氧化铝社会仓库总体库存下降，无了解进口氧化铝到港，新疆区域内随交货开始，库存下降相对明显。氧化铝企业库存保持低位平稳 仓单：上期所氧化铝注册仓单96030吨，较上周降低1796吨。 基本面方面，当前国内矿石边际有一定改善但空间不大，进口方面几内亚雨季使得进口量保持季节性低位。广西龙州新翔复产为供给带来一定增量，不过短期需求端备货需求依然旺盛。氧化铝产能更多增量预计要等到10月后，短期基本面预计维持偏紧格局。不过远期供给压力依然较大，预计氧化铝期价将延续近强远弱走势。 2、周内产业链重点事件消息汇总 1.山西地区成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格4100元/吨 阿拉丁（ALD）调研了解，山西地区成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格4100元/吨，流向西北地区。（来源：ALD） 2.8月氧化铝净出口超13万吨，短缺扩大 据海关总署公布数据显示，2024年8月份中国出口氧化铝143268吨，同比下降2.17%，1-8月出口氧化铝1100592吨，累计同比增30.28%；进口氧化铝6298吨，同比下降97.1%， 1-8月进口氧化铝达1261974吨，累计同比增10.68%;净出口氧化铝达到136970吨，当月 无冶金级氧化铝进口。根据海关实际进出口数据修正后，阿拉丁（ALD）预计8月氧化 铝供应短缺将达到20万吨以上。（来源：ALD） 3.西南某中型氧化铝厂因进口矿石补充，运行产能提升至满负荷状态 阿拉丁（ALD）调研了解，西南某中型氧化铝厂因进口矿石补充，目前氧化铝运行产能提升至满负荷状态，折合年化产能约90万吨以上。（来源：ALD） 3、产业链上下游重点数据监测 3.1、原料及成本端 图表1：国产铝土矿价格图表2：进口铝土矿价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表3：国内铝土矿港口库存图表4：主要铝土矿进口国港口发运量 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存图表6：国内烧碱价格走势 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表7：国内动力煤价格走势图表8：国内各省份氧化铝生产成本 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 3.2、氧化铝价格及供需平衡 图表9：国内各省份氧化铝现货价格图表10：进口氧化铝价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表11：国内电解铝现货价格图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：国内氧化铝周度供需平衡 日期 氧化铝运行 变动 电解铝运行 变动 供给-需求 2024年5月�四周 8520 85 4283.4 7 296 2024年5月�五周 8650 130 4292.4 9 409 2024年6月�一周 8570 -80 4303.4 11 307 2024年6月�二周 8415 -155 4311.4 8 137 2024年6月�三周 8455 40 4317.4 6 166 2024年6月�四周 8535 80 4327.4 10 226 2024年7月�一周 8585 50 4339.4 12 253 2024年7月�二周 8605 20 4343.4 4 266 2024年7月�三周 8750 145 4348.9 5.5 400 2024年7月�四周 8815 65 4349.9 1 463 2024年8月�一周 8620 -195 4351.4 1.5 265 2024年8月�二周 8650 30 4351.4 0 295 2024年8月�三周 8755 105 4351.4 0 400 2024年8月�四周 8755 0 4351.4 0 400 2024年8月�五周 8765 10 4351.4 0 410 2024年9月�一周 8725 -40 4351.4 0 370 2024年9月�二周 8685 -40 4351.4 0 330 2024年9月�三周 8755 70 4351.4 0 400 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院（单位：万吨） 3.3、氧化铝库存及仓单 图表14：电解铝厂氧化铝库存图表15：氧化铝厂氧化铝库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表17：氧化铝港口库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表18：国内氧化铝总社会库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 4、风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份