工业硅多晶硅周报：工业硅价格持稳，多晶硅现货小幅走强

工业硅

• 期货市场行情：主力合约2505收盘价为10725元/吨，下跌205元/吨，总持仓量约28.21万手。期货盘面维持区间震荡。
• 现货市场行情：华东通氧553现货价格为10850元/吨，持平；华东421现货价格为11600元/吨，持平。询单和成交回暖。
• 供应：西北主流大厂逐步复工，开炉数增加6台，整体开炉率30.95%，2月份产量约29万吨。
• 需求：多晶硅开工率约35%，新订单签订，价格上移；有机硅价格上涨，部分企业检修减产；铝合金开工率提升，需求好转。
• 出口：12月出口5.76万吨，环比增8.89%，同比增11.75%；1-12月累计出口72.47万吨，同比增26.69%。
• 库存：总库存小幅增加，截至2月7日，行业库存83.2万吨（含注册仓单）。
• 成本利润：石油焦价格上涨，利润受压缩。
• 观点：基本面延续供需双弱，库存压力较大，价格在现金成本附近，预计维持震荡，短期观望区间操作。
• 策略：个人投机中性，区间操作；上游企业逢高做卖出套保。
• 风险：新疆产区复工情况、多晶硅企业开工变化、政策扰动、宏观及资金情绪。

多晶硅

• 期货市场行情：主力合约2506收盘价为44150元/吨，震荡运行，持仓20607手。
• 现货市场行情：N型复投料主流成交价格39-45元/千克，部分厂家小幅上涨。
• 供应：企业开工维持低位，整体产量约9万吨。
• 需求：下游硅片排产回升，开工率49%附近，大单采购意愿偏弱。
• 库存：多晶硅库存26.3万吨，增加0.4万吨；硅片库存26.5GW，增加3GW。
• 成本：颗粒硅现金成本约3万元/吨，棒状硅3.5-5万元/吨，供需平衡位置约4.2万元/吨。
• 观点：现货探涨，期货震荡。行业自律及企业亏损导致开工下滑，供需失衡或缓解，若持续则过剩产能出清，价格周期性回归。上半年抢装机预期仍在，需求稳步增长，盘面或仍有上涨驱动。
• 策略：逢低布局多单，4.3万元/吨谨慎偏多。
• 风险：行业自律限产影响、政策扰动影响、宏观及资金情绪影响。