行业研究——周报：原油周报：地缘冲突背后势力博弈，油价保持区间震荡

周度原油市场分析

油价回顾

截至2025年2月14日当周，国际油价在地缘政治紧张局势和经济数据的双重影响下保持区间震荡。布伦特原油期货结算价为74.74美元/桶，较上周上升0.11%；WTI原油期货结算价为70.74美元/桶，较上周下降0.37%。

油价观点

当前市场对原油需求持续担忧，供给端成为决定油价的关键因素。美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，而OPEC+尤其是沙特通过控制剩余产能对油价产生了较大影响。预计未来油价底部支撑依然存在。

原油价格

• 布伦特原油：74.74美元/桶
• WTI原油：70.74美元/桶
• 俄罗斯Urals原油：68.77美元/桶
• 俄罗斯ESPO原油：69.08美元/桶

海上钻井服务

截至2025年2月10日当周，全球海上自升式钻井平台数量为377座，较上周减少3座；全球海上浮式钻井平台数量为144座，较上周持平。

美国原油供给

• 美国原油产量：1349.4万桶/天，较上周增加1.6万桶/天
• 美国活跃钻机数量：481台，较上周增加1台
• 美国压裂车队数量：203部，较上周增加5部

美国原油需求

• 炼厂原油加工量：1543.1万桶/天，较上周增加8.2万桶/天
• 炼厂开工率：85.00%，较上周上升0.5个百分点

美国原油库存

• 总库存：8.23亿桶，较上周增加431.9万桶（+0.53%）
• 战略原油库存：3.95亿桶，较上周增加24.9万桶（+0.06%）
• 商业原油库存：4.28亿桶，较上周增加407.0万桶（+0.96%）
• 库欣地区原油库存：2181.9万桶，较上周增加87.2万桶（+4.16%）

风险因素

• 地缘政治因素（如中东地区冲突、美国对伊朗、委内瑞拉的潜在制裁等）
• 经济增长放缓导致的需求下降
• 新能源替代传统石油的需求风险
• 全球贸易形势变化的风险
• OPEC+联盟调整供应计划的风险
• 美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险