周度要点小结
- 行情回顾：沪金沪银维持上行趋势，受海外贵金属乐观交易情绪影响。地缘政治风险（俄乌冲突、哈停火谈判僵局）支撑金价；美国1月非农就业数据超预期，经济韧性强化通胀预期，美联储紧缩政策预期升温；关税政策加剧通胀担忧，推动金价上涨。
- 行情展望：短期内贵金属市场或维持震荡偏强，特朗普政府关税政策可能推升通胀预期，美联储鹰派立场限制上行空间。黄金避险及抗通胀需求提供支撑，实际利率下行利好金价。中长期看，全球央行购金、政策不确定性及地缘风险是关键支撑因素。
- 策略建议：近期观望为主，注意高位回调风险。
期现市场
- 价格：COMEX黄金、白银期货及沪金、沪银均收涨。COMEX黄金报2937美元/盎司（+2.46%），沪金报686.9元/克（+2.84%）；COMEX白银报32.65美元/盎司（+1.63%），沪银报8229元/千克（+2.47%）。
- ETF持仓：黄金ETF（SPDR）持仓微跌0.23%至866.5吨，白银ETF（SLV）持仓上涨1.98%至13654.26吨。
- 持仓：COMEX黄金净持仓微增1.04%至302508张，白银净持仓大增13.51%至50361张。
- 基差：沪金、沪银基差均大幅走强，白银基差涨75.00%至-9元/千克，黄金基差涨43.28%至-0.76元/克。
- 库存：COMEX黄金库存上涨7.11%至37055805.165盎司，白银库存上涨2.45%至372304628.24金衡盎司。
- 比率：金银比和金油比均上升。
白银产业情况
- 进口：中国白银进口环比下跌75.02%至228.27千克，银矿砂及其精矿进口环比上涨6.72%至143001187千克。
- 下游：集成电路产量环比上涨43.68%至4280000万块。
黄金产业情况
- 价格：老凤祥、周大福、周六福黄金饰品价格环比上涨1.85%-1.96%，中国黄金回收价环比上涨1.94%。
- 需求：黄金工业需求环比上涨2.29%，投资需求上涨43.42%，珠宝首饰需求上涨32.31%，总计需求环比上涨4.36%至1313.01吨。
宏观数据
- 美债收益率：美国10年国债收益率环比上涨0.67%至4.52%，联邦基金利率维持4.33%不变。
- 美元指数：美元指数环比下跌0.98%至107.06。
