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股指周报：特朗普将就职，A股临近春节

2025-01-19 刘钇含创元期货刘银河

海外方面：美国12月通胀数据低于预期，美联储官员释放鸽派信号，市场降息预期升温，市场对7月开始降息预期回升。美经济保持韧性，美元指数、美债收益率回落，黄金和美股上涨。特朗普将正式任职，短期内可能出台其主张的相关政策，对资产产生重大影响，美股波动风险加大，短期对A股产生负面影响。
国内方面：2024年GDP完成目标，四季度GDP增速超预期，经济呈现修复态势。生产端是拉动经济增长的主要动力，需求端表现分化，房地产销售出现积极变化。中期国内稳增长政策会持续发力，为经济修复和企业盈利起到支撑。A股处于年报业绩预告密集公布期，市场关注焦点可能重回基本面。上周A股处于反弹小周期，整体波动不大，春节前预期还是震荡折腾的节奏，春节后预期会迎来关键转折点，春季行情可期，市场风格更看好偏向新质生产力和先进制造的成长。
关键数据：美国12月CPI同比增长2.9%，核心CPI同比增长3.2%；美12月零售销售环比录得0.4%；中国2024年GDP同比增长5%；12月工业增加值同比录得6.2%；12月社会消费品零售同比录得3.7%；12月固定资产投资累计同比录得2.2%；12月M1增速为-1.4%，M2同比增长7.3%；12月社会融资规模28575亿元；12月新增人民币贷款9900亿元。
研究结论：海外降息预期升温，但美经济韧性犹存，特朗普就职短期内对A股产生负面影响。国内经济修复态势明显，稳增长政策持续发力，A股春季行情可期，市场风格偏向新质生产力和先进制造的成长。