消费者检查站 ： 房屋净值会使支出更持久吗 ？

美国消费者支出展现出温和增长势头，但增速放缓。9月美银聚合信用卡和借记卡每户支出同比下降0.9%，环比上升0.6%。服务业支出增长持续，但零售支出方向不明。

核心观点与数据：

1. 支出增长：9月支出同比下滑，环比上升，受季节性因素影响。服务支出增长稳定，零售支出方向不明。
2. 工资增长：9月就业增长强劲，平均时薪增长率上升，税后工资和薪酬增长继续支持消费。
3. 房屋净值：房主权益处于历史高位，但HELOC利用率下降，且大部分HELOC借款用于债务重组，对支出的直接影响有限。
4. 耐用品支出：经济衰退期间耐用品支出通常先于整体消费支出下降，但目前耐用品支出表现强劲。高价值耐用品交易比例下降，可能反映消费者转向价值型产品或体验消费。
5. 高价值交易趋势：餐饮业高价值交易比例上升，而耐用品和住宿业高价值交易比例下降。

研究结论：

• 消费者支出受工资增长和房屋净值支撑，但HELOC借款对支出的直接影响有限。
• 耐用品支出虽具前行动能，但消费者更倾向于“优惠”和体验消费，对高价值耐用品需求下降。
• 餐饮业高价值交易比例上升，可能反映消费者将部分耐用品支出转向体验消费。