节后玻璃和纯碱均大幅度累库,但价格小幅回落,市场处于底部支撑区间。
玻璃方面:
- 库存累库幅度正常,河北、湖北、华东、华南均累库明显。
- 上游春节期间减产,但后市仍有4条产线冷修预期。
- 现货价格小幅降价,汽车产销和出口较好,房地产销售额好转明显。
- 下游开工率春节大幅下滑,订单天数下滑至5天左右。
- 湖北再度生成仓单,周度需求尚可。
- 估值方面,煤制气玻璃有利润,天然气玻璃亏损。
纯碱方面:
- 供应维持高产,产量72万吨每周,供应增速4%。
- 价格小幅回落,库存如预期大幅度累积,累库速度很快,重碱和轻碱同时累库。
- 纯碱厂代发天数10天,大幅度下降4天。
- 下游光伏玻璃继续减产,需求偏弱。
- 进出口方面,出口18万吨大幅度增加,进口下降,出口单价回落到203美金。
- 利润方面,玻璃利润恢复,纯碱华北依然小幅度亏损。
后市展望:
- 玻璃产业未来2个月还将处于累库周期,但在底部区间市场对累库利空不敏感。
- 纯碱预计未来1个月还将累库,价格将在底部偏弱运行。
策略:纯碱逢高保值。
风险提示:房屋收储、宏观政策扰动。