铜：美铜涨幅明显，带动国内价格

【基本面跟踪】

• 宏观方面：特朗普签署行政令对输美钢铝征收25%关税；国常会研究提振消费、化解产业结构矛盾，促进外资“稳存量、扩增量”。
• 微观方面：秘鲁11月铜产量24.19万吨，同比下降1.1%；智利12月铜产量同比增长14.3%，创近六年单月新高；日本冶炼厂敲定2025年铜精矿TC/RCs为25美元/吨和2.5美分/磅；印尼支持Freeport印尼公司继续出口铜精矿；智利Cochilco预测2024年铜产量增近5%，Codelco12月铜产量增近22%。

【趋势强度】

• 铜趋势强度：1（偏强）。

【期货市场数据】

• 沪铜主力合约：77,370元，涨幅0.16%；夜盘收盘7757元，涨幅0.26%；成交105,264手，持仓183,382手。
• 伦铜3M电子盘：9,453美元，涨幅0.07%；成交18,526手，持仓250,978手。
• 价差与现货：沪铜对LME3M价差-119.89美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差-5元；近月合约对连一合约价差-105元；买近月抛连一合约跨期套利成本-170元。

【关键数据对比】

• 上海铜现货对LMEcash价差-160元；再生铜进口盈亏-10元；保税区仓单升水-11.65%；保税区提单升水-2.05%；LME铜升贴水600美元。

【研究结论】
美铜涨幅带动国内价格，铜基本面整体偏强，但供应端存在不确定性（如秘鲁减产），需关注宏观政策与供需变化。