互联网行业周报：科技爆发带动板块重估，春风已至万事可期

行情回顾

• 港股表现：上周恒生指数周涨跌幅为+4.49%，恒生科技指数周涨跌幅为+9.03%。资讯科技行业周涨跌幅为+9.55%，其中软件板块涨跌幅为+6.66%，媒体板块涨跌幅为+6.41%。
• 估值：软件与服务板块PE-TTM为24.6x（34.3%分位），PS-TTM为3.9x（98.7%分位）。
• 美股表现：道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为-0.54%、-0.24%、-0.53%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-0.31%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为+3.85%。
• 中概股：互联网电商、互联网技术、云计算、视频板块上涨，纳斯达克100指数动态PE估值约36.4倍（63.5%分位）。

个股表现

• 港股：软件板块（金山云、百融云等）、社交娱乐板块（爱奇艺、微博）、电商板块（阿里巴巴）、游戏板块（心动公司）普遍上涨。
• 美股：AI及消费复苏相关标的（META、BKNG、MSFT）表现活跃。

行业数据

• 影视：2025年第五周总票房约64.61亿元，三四线城市贡献超五成票房，《哪吒之魔童闹海》票房排名第一。
• 广告：2024年1-11月广告市场同比上涨1.7%，11月刊例花费同比下跌1.0%。

行业要闻

• 软件：DeepSeek调整API服务价格，软银将投资400亿美元给OpenAI，三家基础电信企业接入DeepSeek开源大模型。
• 电商：京东外卖上线，网传佣金“只抽5%”；雅虎购物推出AI自动生成关键词功能。
• 游戏及文娱：SensorTower公布1月中国手游发行商全球收入排行榜，腾讯稳居冠军，《王者荣耀》、《和平精英》等收入大幅增长。

投资建议

• DeepSeek的技术突破推动国际资本重新评估中国AI能力及股权市场价值，港股互联网板块将持续受到关注。
• 建议关注阅文集团（772.HK）、浪潮数字企业（596.HK）、百融云（6899.HK）。
• 美股建议关注META（META.US）、BKNG（BKNG.US）、MSFT（MSFT.US）。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。