贵金属避险需求增强 沪铜维持偏强震荡运行

贵金属市场

• 市场表现：2月7日，沪金期货主力合约收跌0.28%至669.9元，持仓量减少6143手至199458手。国际贵金属期货价格高位震荡小幅回调，COMEX黄金期货跌0.45%报2880.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.94%报32.665美元/盎司。
• 背景分析：特朗普上任后加征关税，全球贸易紧张局势升级，推动避险需求增长。高关税导致的通胀加剧使黄金的货币属性回归，美国46个州将黄金白银设为法定货币应对风险。
• 短期展望：美国1月非农就业数据将公布，市场预计新增就业人数17万，失业率保持4.1%。数据是否符合预期将影响美国就业市场状况及后续货币政策变化。
• 中长期观点：维持中长期看好贵金属价格走势，但短期需警惕金银价格回调风险。

沪铜市场

• 市场表现：2月7日，沪铜主力2503合约震荡上行，伦铜上破9200美元，国内近月C结构缩小，电解铜现货市场成交乏力，现货跌至升水10元/吨。LME库存降至24.9万吨。
• 宏观分析：美国经济稳健增长，通胀降温，美联储或继续逐步降息，但贸易政策不确定性可能放缓降息步伐。市场对美国关税政策担忧情绪缓和。
• 基本面：国家电网预计今年电网投资6500亿元，新能源和人工智能产业升级为精铜消费提供空间，美国制造业呈现复苏迹象。国内节后累库偏慢，关注初端加工复产进度。
• 短期展望：预计短期铜价将维持偏强震荡运行。

关联品种

• 沪铜、沪金、沪银