本周行情回顾
本周（2.5-2.7）上证指数上涨1.63%，沪深300指数上涨1.98%。中信电力及公用事业指数上涨0.55%，跑输沪深300指数1.43pct，位列30个中信一级板块第22位。电力及公用事业板块个股过半数上涨，涨幅前五为金开新能（9.65%）、龙源电力（8.13%）、广安爱众（6.38%）、晶科科技（5.30%）、湖南发展（5.25%）；跌幅前五为长江电力（-2.66%）、川投能源（-1.64%）、黔源电力（-1.38%）、申能股份（-1.26%）、桂冠电力（-1.26%）。
行业观点
- 抽水蓄能开发管理办法出台：国家发改委、国家能源局印发《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》，明确抽水蓄能项目分为服务电力系统（遵循“国家定规模、地方定项目”原则）和服务特定电源（按“成熟一个、实施一个”原则滚动纳入规划）两类。目前主要在运、在建项目为服务电力系统项目，随着新能源基地开发，服务特定电源项目重要性将提升。
- 新能源消纳情况：2024年全国风电、光伏利用率分别为95.9%/96.8%，较2023年有所下降。9个区域风电利用率低于95%，6个区域光伏利用率低于95%，主要分布在蒙西、陕西、甘肃、青海、新疆和西藏。
- 火电：煤价微降。
- 水电：2月7日三峡入库流量同比下降3.33%，出库流量同比上升24.56%。
- 绿电：硅料价格不变，主流硅片价格小幅下降，长期看光伏项目收益率有望提升。
- 碳市场：交易价格较上周下降0.54%，本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1.00万吨，总成交额0.01亿元。
投资建议
- 布局低估绿电板块，优先关注港股绿电及风电运营商：新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。
- 关注重点火电标的：皖能电力、申能股份、华电国际、浙能电力、新集能源。
- 把握水核防御，水电板块：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块：中国核电和中国广核。
风险提示
原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
行业资讯
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