公司事件点评：国际高端酒店订单再落地，国际化、云化成果显现

事件概述：2025年2月5日，石基股份全资子公司与瑰丽酒店集团签订重大合同，瑰丽酒店集团将采用石基新一代云架构的企业级酒店信息系统，包括企业平台及云餐饮系统InfrasysCloud、水疗及休闲解决方案Concept、全球支付解决方案等。

核心观点：

1. 标杆效应显著：瑰丽酒店集团是全球知名奢华酒店集团，此次签约标志着石基新一代云架构产品和技术获得重要认可，继半岛、洲际、朗庭等酒店集团后，再次获得重要客户认可，强化了石基在技术创新领域的领导者形象。
2. 深远影响：
   • 国际化与云化拓展：公司国际化、云化进程进入关键拓展期，此次签约及后续产品切换将进一步树立技术领导者形象。
   • 综合实力验证：签约产品涵盖PMS替换及云餐饮、水疗、支付等配套服务，全面展示了SEP平台的综合实力。
3. SaaS业务快速发展：
   • 云POS：截至2024年上半年，Infrasys已签约全球前五大酒店集团，累计上线客户近4000家。
   • 石基企业平台：已与洲际、半岛等知名集团签约，全球20多个国家433家酒店上线，其中洲际集团超300家。
   • ARR增长：2024年6月底SaaS业务ARR达44690.76万元，同比增长约30.8%。

研究结论：

• 短期利润波动不改长期预期，SaaS转型期收入更反映经营情况，重要订单持续落地验证公司实力。
• 公司国际化进程持续推进，以石基企业平台和Infrasys Cloud打造标杆客户，有望开启成长新征程。
• 2024-2026年PS分别为6X、5X、4X，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 国际市场业务拓展不及预期；新的技术及产品开发不及预期；同业竞争加剧的风险。