全球大豆市场
- 巴西:新季大豆收割上市,2月出口预估超970万吨,显示集中供应阶段。未来十五天降雨低于正常水平,利于收割出口。产量预估1.7089亿吨,收割率8.0%。
- 阿根廷:未来十五天降雨低于正常水平,下周预计迎来降雨,关注降雨量。产量预估4900万吨,整体产量尚可。
- 美国:2月1日中美贸易战未涉及美豆,利多市场。12月压榨量653.0万吨,1月出口检验量和出口量环比增加。
国内大豆及豆粕
- 供应端:港口大豆库存环比增加,油厂库存下降,豆粕库存环比增加。2月进口有限,3月巴西大豆集中到港。
- 需求端:2月下游存栏低位,饲料消费预期平平。
- 库存数据:截至1月31日,港口大豆库存610.12万吨,油厂大豆库存438.98万吨,豆粕库存44.48万吨。
- 压榨利润:张家港地区压榨利润472.3元/吨,2月预估压榨量645.4万吨。
- 价格:豆粕05合约冲高回落,关注2930元支撑位。
全球菜籽
- 加拿大:美国政府决定对加拿大加征关税推迟执行,加籽价格维持偏强。加籽出口数据环比增加。
- 中国:接受加拿大政府申请,听证会转变为意见陈述会,2月20日听取意见。
- 库存:沿海油厂菜籽库存持续去库,但高于往年同期,供应压力边际改善。
- 消费:水产饲料消费淡季,节后部分企业逐渐放开招标。
研究结论
- 双粕走势:基本面缺乏明显驱动,跟随豆粕趋势。菜粕05合约预计以2400元至2580元区间震荡。
- 关注重点:加籽反倾销结果、南美大豆种植情况、巴西种植天气。
- 中美贸易战影响:中国未对美豆加征关税,豆粕05合约或错失“红利”。