广发上证科创板人工智能ETF投资价值分析：“纯粹”的AI

AI产业浪潮崛起，驱动新一轮科技创新

Scaling law法则依然有效，AI算力需求快速增长

• 训练侧Scaling law法则依然有效，推理侧法则刚刚崭露头角。
• AI大模型向多模态、强推理、数据合成等方向发展，AI算力需求日益旺盛。

AI is real，AI产业链继续加码投资

• 谷歌、微软、亚马逊、Meta和台积电等科技龙头企业表示AI对其业务增长有积极推动作用。
• 北美科技巨头继续加码资本开支用于AI基础设施投资。
• AI算力需求旺盛，推动AI服务器、以太网交换机市场快速增长。

AI自研芯片应需而生，关注相关产业链机会

• 北美云厂资本开支快速大幅上行，AI自研芯片成为破局之道。
• AI自研芯片优势：降本增效、供应安全、自主可控、增强竞争优势。
• 博通、Marvell等公司对其定制AI芯片业务展望乐观，预计市场将持续增长。

AI掀起新一轮终端创新，推动端侧产品升级迭代

• 混合AI具有多方面优势，AI终端大势所趋。
• AI终端产品陆续推出，推动端侧相关产业快速发展。
• AI手机、AIPC用芯片算力需求逐步提升，推动端侧芯片新一轮创新升级。

上证科创板人工智能指数投资价值分析

• 上证科创板人工智能是“纯粹”的AI指数，汇集科创板AI企业。
• 成份股分布：聚焦电子&计算机等AI上中游板块，重仓半导体、IT服务&软件开发等二级行业。
• 收益表现：2023年初以来绝对收益和风险调整后收益均优于同类指数及市场整体。
• 净利润&收入增速历史表现及预期：成份股24年初以来净利润及收入增速明显高于科创50，25年预期维持高增。

以广发上证科创板人工智能ETF为例

• 广发上证科创板人工智能ETF（588760）主要投资于上证科创板人工智能指数的成份股。
• 该基金为投资人提供了一个布局科创板人工智能企业的投资工具。

核心结论

1. Scaling law法则仍有效，未来AI算力需求日益旺盛。
2. 北美科技巨头加码AI基础设施，AI自研芯片或成为破局之道，相关产业链有望快速增长。
3. 混合AI大势所趋，AI终端设备有望迎来快速增长，带动端侧芯片升级迭代。
4. 上证科创板人工智能指数是“纯粹”的AI指数，覆盖AI产业链上中下游。
5. 上证科创板人工智能指数近两年收益优势明显，成份股24年初以来净利润及收入增速明显高于科创50。
6. 广发上证科创板人工智能ETF（588760）为投资人提供了一个布局科创板人工智能企业的投资工具。

风险提示

• 本报告不构成对特定基金公司、基金经理、基金产品、指数成份股的推荐建议。
• 基金产品未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，历史数据得出的经验可能在未来失效。