公司点评：泰国项目稳步推进，前瞻布局铝镁合金业务

公司拟调整泰国生产基地投资路径和主体，新增旭升泰国制造项目，聚焦新能源汽车及人形机器人铝镁合金零部件制造。泰国项目总投资上限仍不超过9000万美元，其中旭升集团（泰国）投资额调整为不超过7500万美元，新增通过旭升新加坡工业投资等路径投资不超过1500万美元的旭升泰国制造项目。

泰国项目稳步推进，前瞻布局铝镁合金业务。铝镁合金在机器人领域具有轻量化、减震、电磁屏蔽和散热等优势，应用前景广阔。

公司掌握压铸、锻造、挤压三大轻量化核心工艺，具备量产和集成化生产能力，主要客户包括特斯拉、理想、蔚来等车企及采埃孚、法雷奥等Tier 1供应商，在手订单充沛。2024年H1新增储能类定点量产，可转债项目落地，墨西哥工厂建设稳步推进，未来有望拓展北美及欧洲市场。

核心客户销量恢复，公司有望持续受益。特斯拉2024年Q1-Q4全球销量分别为39/44/46/50万辆，同比-8.5%/-4.8%/+6.4%/+2.3%；理想、小鹏等新势力车企销量维持高位。

盈利预测与估值：预计2024-2026年归母净利润4.5/5.7/6.8亿元，对应PE分别为33/26/22倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行、海外工厂不及预期、新客户拓展不利。