四季度中国GDP环比增长1.6%,超出潜在产出增速,表明负产出缺口收敛,经济加速回升。全年实际GDP增速达5%,完成年初目标。第三产业是四季度GDP同比回升的首要拉动项,居民收入与消费同比增速也均有回升。
12月需求端:社会消费品零售总额环比增长0.4%,商品消费回升,餐饮消费回落;固定资产投资环比增长0.2%,制造业投资扩张,基建投资明显回升,地产投资下滑;地产销售放缓。
12月生产端:工业增加值环比增长0.8%,保持韧性;出口交货值环比增长5.4%,受“抢出口”因素提振明显;发电量环比下滑1.0%。
12月就业情况总体稳定:城镇调查失业率为5.1%,受季节性因素影响略有回升,大城市就业情况平稳。
展望未来,随着政策加强逆周期调节,国内宏观环境有望持续改善,内需有望加快修复,接力外需带动经济复苏。预计2025年GDP增速保持5.0%。
风险提示:政策执行不及预期,海外地缘政治事件超预期。