【粕类日报】产区天气略有好转粕类小幅回落

2025-01-23 陈界正银河期货洪雁

国际大豆市场：CBOT大豆小幅回落，主要受产区天气好转影响。阿根廷产区干燥情况缓解但降雨量仍低，巴西前期降雨影响作物收获，美国需求偏强，NOPA大豆压榨数据偏强，美豆油需求表现良好，但出口下滑，宏观影响较多。整体供需偏宽松，预计盘面有回落压力。
豆粕市场：国内豆粕盘面小幅震荡，现货相对偏紧，月间价差略有回落，35价差和59价差小幅调整。市场需求良好，提货难度大，维持偏强状态。中期需求好转，大豆到港量偏低，现货继续偏转。截至1月17日，油厂大豆压榨量241.25万吨，开机率67.82%，大豆库存减少83.09万吨，豆粕库存减少4.79万吨。
菜粕市场：菜粕跟随豆粕回落，豆菜粕价差小幅震荡，月间价差略有回落，59价差继续回落。现货成交良好，但近端高库存，供需偏宽松。截至1月17日，菜籽压榨量13万吨，菜籽库存减少9.5万吨，菜粕库存减少1.1万吨。
交易策略：单边盘面上涨空间有限，偏弱为主；套利建议M59反套；期权建议方向向下的海鸥期权。
大豆压榨利润：巴西和美西地区大豆压榨利润受成本和价格影响波动。