宏观深度报告：春节出行和消费数据显著提升

春节出行和消费数据显著提升

春运情况

• 人员流动量创新高：截至正月初六，春运已过20天，全社会跨区域人员流动量累计达到48.1亿，较去年同期增长7.69%，预计全年将达到90.5亿人次，创下历史新高。
• 节前返程时间前移：今年节前返程时间较去年有所提前，节间出行人数显著提升，初二至初五跨区域人员流动量同比回升5.8%。
• 出行方式全面增长：铁路、公路、水路和民航跨区域人员累计流动量较去年同期分别回升6.6%、7.8%、10.6%和7.1%。自驾游占比基本稳定，前20天占比为81.5%。

春节消费情况

• 出境游回暖：国际航班日均执飞量较去年同期回升26.1%，跨境游订单增长超三成，机票、酒店、火车票、民宿等预订均呈两位数增长。
• 电影票房创历史新高：截至初六，春节档观影人数及总票房均已创历史新高，日均票房较去年同期回升22.2%，预计总票房将超过93亿，有望成为最强春节档。
• 消费回暖迹象：除夕当天支付交易量增长25.74%，春节前三天手机品类成交同比增长超50%，重点零售和餐饮企业销售额同比增长5.4%，家电、通讯器材销售额同比增长10%以上，“以旧换新”政策带动商品消费增速回暖。

宏观数据

• 工业企业利润：2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。12月当月利润同比+11%，四季度利润降幅收窄12.7个百分点。消费品制造业和高技术制造业利润表现较好，建筑、能源、汽车等行业利润拖累较大。
• 制造业PMI：1月制造业PMI为49.1%，环比下降1个点，春节因素可解释约6成。服务业PMI为50.3%，环比下降1.7点；建筑业PMI为49.3%，环比下降3.9点。服务业景气度预计2月将季节性回升，建筑业和制造业景气度依赖于扩内需政策的落地。

研究结论

• 春节出行和消费数据显著提升，社零有望迎来“开门红”。
• 工业企业利润全年下降，但四季度降幅收窄，PPI转正将是影响2025年企业利润的关键因素。
• 制造业PMI1月下行主要受春节因素影响，服务业景气度预计将季节性回升，建筑业和制造业景气度依赖于政策支持。