2025年01月26日 DeepSeek-R1升至全球风格控制类第一,宇树推出人形机器人首个应用方案 推荐(维持)投资要点 分析师:毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师:吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 80 60 40 20 0 -20 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1月20日-1月24日当周,申万一级行业处于涨跌分化的态势。其中电子行业上涨2.82%,位列第3位。估值前三的行业为计算机、国防军工和综合,电子行业市盈率为56.05。 表现电子(申万) 1M -2.4 3M 4.8 12M 43.9 沪深300 -3.9 -3.1 15.0 市场表现 (%) 电子 沪深300 电子行业细分板块比较,1月20日-1月24日当周,电子行业细分板块整体处于上涨态势。其中,印制电路板、消费电子零部件及组装、其他电子的涨幅最大。估值方面,数字芯片设计、模拟芯片设计、LED板块估值水平位列前三,半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌DeepSeek-R1升至全球风格控制类第一 距离深度求索推理大模型DeepSeek-R1发布已经过去约一周时间。然而,在海外社交媒体,乃至于华尔街上,DeepSeek-R1的热度竟然才刚刚开始螺旋式上升。1月24日,在国外大模型排名Arena上,DeepSeek-R1基准测试已经升至全类别大模型第三,其中在风格控制类模型 1、《电子行业动态研究报告:CPO驱动AI时代光通信新引擎,龙头布局引领技术突破潮》2025-01-22 2、《电子行业周报:中国将依法调查美国对华低价出口成熟制程芯片,台积电2024年AI芯片营收高增》2025-01-19 3、《电子行业策略报告:AI端侧和AI基建新幕起,电子通信大国崛起》2025-01-16 (StyleCtrl)分类中与OpenAIo1并列第一。而其竞技场得分达到1357分,略超OpenAIo1的1352分。这是继DeepSeek-V3在剔除OpenAIo1等闭源模型排名开源模型类第一后,DeepSeek-R1向全球最强AI大模型的再一次进击。我们认为AI技术的不断进步将为相关产业链上的企业带来巨大的发展机遇,建议关注:中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、润泽科技、沃尔核材、神宇股份、兆龙互联、博创科技、兆易创新等。 ▌宇树推出人形机器人首个应用方案 1月22日,宇树科技在官网更新了G1人形机器人首个应用方案——UnitreeG1-Comp,该机器人被官方称为“为赛事打造的足球巨星”。G1-Comp不仅能在足球场上奔跑、转身、转圈,还能通过头部摄像头锁定足球并完成射门。此外,该机器人具备出色的身体对抗能力,即使在相撞后也能保持稳定,并能自主起身。G1-Comp的真正亮点在于它的运动能力和智能化设计。相较于其前身G1,G1-Comp在视觉能力和运动控制上有了显著提升。新型机器人配备了更高级的深度相机和视觉识别算法,使得它能够在复杂环境中高效导航,并 进行精准的目标检测。这种技术的应用,不仅增强了其在比赛中的表现,更显示出宇树科技在机器人智能交互方面的深厚积累。建议关注机器人产业链相关企业进展:拓普集团、三花智控、五洲新春、长盛轴承、汉威科技、瑞芯微、奥普特、凌云光、天准科技、福莱新材、奥比中光-UW等。 ▌风险提示 半导体制裁加码,晶圆厂扩产不及预期,研发进展不及预期,地缘政治不稳定,推荐公司业绩不及预期等风险。 2025-01-24 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002050.SZ三花智控 31.53 0.81 0.87 1.03 40.29 36.20 30.70 买入 002130.SZ沃尔核材 28.37 0.56 0.77 0.95 50.66 36.84 29.86 买入 002281.SZ光迅科技 51.92 0.83 0.98 1.37 66.53 53.02 37.86 未评级 300007.SZ汉威科技 29.20 0.40 0.39 0.47 73.10 75.18 61.75 未评级 300308.SZ中际旭创 128.25 2.71 6.02 8.03 47.32 21.30 15.97 增持 300394.SZ天孚通信 114.02 1.85 3.21 4.85 61.63 35.52 23.51 买入 300442.SZ润泽科技 60.22 1.03 1.29 1.87 58.84 46.83 32.21 未评级 300502.SZ新易盛 134.49 0.97 1.76 2.64 138.65 76.41 50.94 买入 300548.SZ博创科技 60.19 0.28 0.56 0.73 214.96 107.48 82.45 买入 300718.SZ长盛轴承 57.29 0.81 0.88 1.07 70.66 65.02 53.75 未评级 300913.SZ兆龙互连 63.30 0.38 0.48 0.63 166.58 131.88 100.48 买入 601689.SH拓普集团 65.53 1.95 1.76 2.25 51.37 37.18 29.09 未评级 603667.SH五洲新春 48.29 0.40 0.44 0.57 128.03 109.95 84.88 未评级 603893.SH瑞芯微 157.26 0.32 1.22 1.80 488.39 128.46 87.54 买入 603986.SH兆易创新 130.50 0.24 1.49 2.40 543.75 87.58 54.38 买入 688003.SH天准科技 43.36 1.12 1.41 1.78 38.71 30.75 24.36 买入 688322.SH奥比中光-UW 54.99 -0.69 -0.20 0.04 -79.73 -276.33 1378.20 未评级 688400.SH凌云光 26.40 0.35 0.37 0.52 74.64 71.86 50.37 未评级 688686.SH奥普特 82.63 1.59 1.57 2.14 52.14 52.77 38.63 未评级 资料来源:Wind,华鑫证券研究(注:“未评级”盈利预测取自万得一致预期) 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测10 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪16 4、近期新股20 4.1、兴福电子(688545.SH):专注湿电子化学品领域的国家级“IC独角兽”企业20 4.2、先锋精科(688605.SH):深耕半导体设备精密零部件领域的国家级专精特新“小巨人”企业21 5、行业动态跟踪24 5.1、半导体24 5.2、消费电子26 5.3、汽车电子28 6、行业重点公司公告30 7、风险提示41 图表目录 图表1:重点关注公司及盈利预测5 图表2:海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3:费城半导体指数近两周走势7 图表4:费城半导体指数近两年走势7 图表5:1月20日-1月24日行业周涨跌幅比较(%)8 图表6:1月24日行业市盈率(TTM)比较8 图表7:1月20日-1月24日电子细分板块周涨跌幅比较(%)9 图表8:1月24日电子细分板块市盈率(TTM)比较9 图表9:重点公司周涨幅前十股票10 图表10:行业重点关注公司估值水平及盈利预测10 图表11:台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12:台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13:台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14:台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15:台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16:台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17:台湾光电行业指数近两周走势15 图表18:台湾光电行业指数近两年走势15 图表19:中国台湾IC各板块产值当季同比变化(%)15 图表20:NAND价格(单位:美元)16 图表21:DRAM价格(单位:美元)16 图表22:全球半导体销售额(单位:十亿美元)16 图表23:全球分地区半导体销售额(单位:十亿美元)16 图表24:面板价格(单位:美元/片)17 图表25:国内手机月度出货量(单位:万部,%)17 图表26:全球手机季度出货量(单位:百万部,%)17 图表27:无线耳机月度出口量(单位:个,%)18 图表28:无线耳机累计出口量(单位:个,%)18 图表29:中国智能手表月度产量(单位:万个,%)18 图表30:中国智能手表累计产量(单位:万个,%)18 图表31:全球PC季度出货量(单位:百万台,%)19 图表32:中国台机/服务器月度出货量(单位:万台)19 图表33:中国新能源车月度销售量(单位:万辆,%)19 图表34:中国新能源车累计销售量(单位:万辆,%)19 图表35:兴福电子产品矩阵20 图表36:兴福电子营业收入(亿元)21 图表37:兴福电子归母净利润(亿元)21 图表38:先锋精科产品矩阵22 图表39:先锋精科营业收入(亿元)23 图表40:先锋精科归母净利润(亿元)23 图表41:本周重点公司公告30 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 (1)DeepSeek-R1升至全球风格控制类第一 距离深度求索推理大模型DeepSeek-R1发布已经过去约一周时间。然而,在海外社交媒体,乃至于华尔街上,DeepSeek-R1的热度竟然才刚刚开始螺旋式上升。1月24日,在国外大模型排名Arena上,DeepSeek-R1基准测试已经升至全类别大模型第三,其中在风格控制类模型(StyleCtrl)分类中与OpenAIo1并列第一。而其竞技场得分达到1357分,略超OpenAIo1的1352分。这是继DeepSeek-V3在剔除OpenAIo1等闭源模型排名开源模型类第一后,DeepSeek-R1向全球最强AI大模型的再一次进击。我们认为AI技术的不断进步将为相关产业链上的企业带来巨大的发展机遇,建议关注:中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、润泽科技、沃尔核材、神宇股份、兆龙互联、博创科技、兆易创新等。 (2)宇树推出人形机器人首个应用方案 1月22日,宇树科技在官网更新了G1人形机器人首个应用方案——UnitreeG1-Comp,该机器人被官方称为“为赛事打造的足球巨星”。G1-Comp不仅能在足球场上奔跑、转身、转圈,还能通过头部摄像头锁定足球并完成射门。此外,该机器人具备出色的身体对抗能力,即使在相撞后也能保持稳定,并能自主起身。G1-Comp的真正亮点在于它的运动能力和智能化设计。相较于其前身G1,G1-Comp在视觉能力和运动控制上有了显著提升。新型机器人配备了更高级的深度相机和视觉识别算法,使得它能够在复杂环境中高效导航,并进行精准的目标检测。这种技术的应用,不仅增强了其在比赛中的表现,更显示出宇树科技在机器人智能交互方面的深厚积累。建议关注机器人产业链相关企业进展:拓普集团、三花智控、五洲新春、长盛轴承、汉威科技、瑞芯微、奥普特、凌云光、天准科技、福莱新材、奥比中光-UW等。 2025-01-24 EPS PE 图表1:重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 002050.SZ三花智控 31.53 0.81 0.87 1.03 40.29 36.20 30.70 未评级 002130.SZ沃尔核材 28.37 0.56 0.77 0.