当周信用债收益率跟随利率调整,短端调整明显,信用利差涨跌互现。资金面偏紧,交易盘抛售信用债,配置盘择机买入,聚焦中长久期品种。公募基金继续卖出信用债,银行理财继续净买入,保险等配置盘亦维持买入。当前债市仍处偏牛市环境,春节后季节性增配信用,信用债稀缺性将推动供需失衡的“资产荒”逻辑。跨年后理财规模或回暖,配置力量增强,有利于信用配置需求。下一轮存款利率调降将带来理财规模溢出,增强信用利差压缩力量。但节后资金面边际变化存在预期差,若资金偏松且分层现象缓和,加大信用配置将更顺畅。建议渐进式参与信用债,把握调整后的中短端二永及普信债配置机会,中长端类利率品种交易机会,以及供给稀缺的3-5年期限普信资产。超长信用债存在流动性和回调担忧,但可适度加大参与力度。